По итогам пятничной сессии рубль ослаб примерно на 0.7% к бивалютной корзине и на 1.2% – к доллару США (до 37.67 и 32.82 соответственно).
Локальный спрос на доллар остался довольно высоким, что уравновесило достаточно большой объем продаж валюты экспортерами на фоне налоговых выплат. Однако основными факторами, определявшими динамику рубля, оставались глобальные тренды, поскольку остальные валюты развивающихся рынков в пятницу также в целом ослабли по отношению к доллару – в среднем на 0.3–0.4%. Хотя ослабление южноафриканского ранда и мексиканского песо относительно доллара достигло 0.7–1.0%, рубль по-прежнему смотрелся слабее по сравнению с аналогичными валютами.
В результате потенциал для отстающей динамики рубля по отношению к другим валютам развивающихся рынков мы считаем очень ограниченным. В настоящий момент цена на нефть колеблется вблизи отметки 108 долл./барр., что должно оказать поддержку российской валюте. Мы по-прежнему озадачены источником такого высокого локального спроса на доллар; возможно, идет подготовка к какой-то M&A-сделке или выплате дивидендов.
На этой неделе Банк России, по всей вероятности, поднимет верхнюю границу коридора бивалютной корзины еще на 5 копеек, в результате чего верхний диапазон интервенций составит 37.80-38.80.
Таким образом, в настоящий момент бивалютная корзина торгуется примерно на 0.35% ниже порогового значения (37.80), после преодоления которого ЦБ удваивает объем интервенций (до 400 млн долл. в день); значение 37.80 мы считаем довольно устойчивым уровнем сопротивления.
Следующее заседание ФРС по монетарной политике назначено на среду. Рынок будет следить за информацией о перспективах сокращения программы количественного смягчения, и любой намек на ужесточение может усилить давление на валюты развивающихся рынков.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал
