Стоимость рыночных операций валютного свопа в пятницу повысилась на 10 бп до 6.53%, а ставка однодневного репо на ММВБ выросла примерно на 5 бп, достигнув 6.25%.
Несмотря на то, что налоговые выплаты в последний день недели не осуществлялись, в рамках валютного свопа ЦБ РФ предоставил банкам ликвидность на сумму около 42 млрд руб. по ставке 6.50%. На аукционе однодневного репо банки заняли у регулятора около 317 млрд руб. (против предложения в размере 450 млрд руб.) по средней ставке 5.56%. На данный момент задолженность банков перед ЦБ по операциям репо составляет примерно 2.35 трлн руб., что, по нашим оценкам, пока не оставляет потенциала для дальнейшего роста.
На наш взгляд, для банков как системы не имеет смысла прибегать к дорогостоящим валютным свопам с ЦБ РФ при наличии не до конца использованного лимита по операциям репо, которые обходятся заметно дешевле.
В пользу этой точки зрения свидетельствуют и данные очередного «Обзора финансовой стабильности», опубликованного ЦБ РФ, согласно которым, размер обеспечительных активов в распоряжении банков оценивается в 2.8 трлн руб.
Исходя из дисконта в 15% потенциал дополнительного вливания ликвидности составляет 2.38 трлн руб. Сегодня последний день уплаты налогов (на прибыль), в связи с чем мы не ожидаем какого-либо ослабления напряженности на денежном рынке.
Перспектива на следующий месяц во многом зависит от успеха сегодняшнего аукциона кредитов, предоставляемых в соответствии с Положением 312-П.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капита
