"Газпром" планирует объединить ОГК-2 и ОГК-6 в единую компанию. "Принято принципиальное решение, план объединения компаний будет разрабатываться консультантом, который будет выбран в ближайшее время", — пояснили в пресс-службе ООО "Газпром энергохолдинг".
В состав ОАО "ОГК-2" входят Псковская ГРЭС, Серовская ГРЭС, Ставропольская ГРЭС, Сургутская ГРЭС-1 и Троицкая ГРЭС. Общая установленная мощность ОГК-2 составляет 8695 МВт.
Суммарная установленная мощность ОАО "ОГК-6" составляет 9052 МВт. В состав ОАО "ОГК-6" входят Рязанская ГРЭС, Новочеркасская ГРЭС, Киришская ГРЭС, Красноярская ГРЭС-2 и Череповецкая ГРЭС.
"Судя по тому, как растут бумаги ОГК-2 и ОГК-6, новость об их объединении воспринимается рынком достаточно позитивно. Наиболее существенным моментом на данном этапе, с моей точки зрения, является вопрос о том, каким образом будет происходить объединение. Если «Газпром» будет проводить через допэмиссию «Газпром энергохолдинга» средства под инвестпрограмму ОГК-2 и ОГК-6, то миноритарным акционерам грозит существенное размытие долей. В этом случае рост, который мы сейчас наблюдаем, можно назвать нелогичным, поскольку те объемы инвестиций, которые необходимы обеим компаниям, приведут к разному размытию капиталов и оставят миноритариев с долей в районе 10% в новой компании", — комментирует Василий Конузин, руководитель аналитического управления ИФК «Алемар».
Если выбирать между двумя компаниями, аналитик принципиальной разницы не видет, потому что с приходом «Газпрома» и ОГК-2, и ОГК-6 смогли показать финансовые результаты (например, по итогам прошлого года) выше среднерыночных, улучшилось управление. С точки зрения масштабов компании, в принципе, однотипны, и вклад в объединенную компанию, видимо, тоже будет равнозначным.
В «Газпроме» назревало определенное объединение, причем ОГК-2 и ОГК-6 как раз и были теми компаниями, для которых это объединение представлялось очевидным, потому что, как я уже сказал, компании однотипны. Если брать ТГК-1, то здесь могут возникнуть определенные сложности с миноритарными акционерами, кроме того, ТГК-1 – компания, отличающаяся по своему профилю. Тоже самое можно сказать и о «Мосэнерго», миноритарные акционеры которой достаточно сильны. Объединить все газпромовские активы было нельзя, а слияние ОГК-2 и ОГК-6 выглядит логичным. В результате появится компания с установленной мощностью в районе 17 гВт, что сопоставимо с «КЭС Холдингом».
Объединение позволит скоординировать управление двумя ОГК в одном конкретном центра – так что определенная синергия будет: по крайней мере, в том, что касается экономии на административных издержках, управленческих расходов, считает аналитик.
При этом основные штрихи в политике управления газпромовскими активами согласовывались и ранее. Объединение компаний – в большей степени формальность, но формальность, которая может принести определенную синергию оптово-генерирующему бизнесу «Газпрома», заключил Конузин.
