Открытое акционерное общество "Распадская", созданное в 1973 г., на сегодняшний день является одной из крупнейших угольных компаний России. 100% продукции, производимой ОАО "Распадская", — коксующийся уголь.
Минимумы-максимумы
Обыкновенные акции ОАО "Распадская" включены в список "РТС Classica, акции" 10 ноября 2006 г.
Дата допуска обыкновенных акций ОАО "Распадская" на ММВБ: 14 ноября 2006 г. На данный момент free float компании составляет приблизительно 20% акций.
По информации на начало апреля т.г. крупнейшим акционером ОАО "Распадская" являлась кипрская компания с ограниченной ответственностью Corber Enterprises Limited с долей в УК эмитента 79,99%.
Ценовой максимум в $10,65 обыкновенные акции ОАО "Распадская" протестировали 19 мая 2008 г. Минимальная цена обыкновенной акции компании была зафиксирована 21 января 2009 г. и составила $0,8 за бумагу.
Множественный коэффициент детерминации для цен обыкновенных акций Акрона и индекса РТС за период с ноября 2006 г. по май 2010 гг. составил 0,51, что отражает заметную качественную характеристику силы связи.
Оценка ликвидности
По всей видимости, рынок уже начал отыгрывать представляющуюся обоснованной инвестиционную идею, основанную на достаточно низкой эластичности "справедливой" стоимости компании к последствиям аварии на шахте "Распадская" 9 мая т.г. Вчера акции ОАО "Распадская" подорожали почти на 12%.
По моим оценкам, даже в случае если поврежденная в результате взрывов шахта вообще не будет восстановлена, оценочная "справедливая" стоимость обыкновенной акции "Распадской" — которая до майской аварии, согласно средним рыночным прогнозам, составляла $7-9 — потеряет порядка 50%, то есть окажется весьма близко от минимумов, протестированных ценами бумаг компании на торгах вторника.
Однако, этот вариант, очевидно, на фоне последних заявлений генерального директора шахты, Г. Козового, губернатора Кузбасса А. Тулеева и, наконец, вчерашнего включения обыкновенных акций ОАО "Распадская" в состав индекса MSCI Russia сейчас представляется крайне маловероятным.
Судя по последним комментариям как руководства "Распадской", так и региональных властей, восстановление производства компании на уровне апреля т.г. займет от 1 до 3 лет. С учетом затрат на реконструкцию, реализация такого сценария соответствует перемещению "справедливой" оценки акций компании в диапазон $6,5-7,5 за бумагу. По итогам вчерашних торгов их стоимость составила $4,93 за бумагу.
Прогноз и рекомендации
Однако, кажущаяся легкость получения прибыли в данном случае не должна вводить инвесторов в заблуждение. На рынке сейчас достаточно много параллельных факторов риска для вложений. В их числе: ускорение инфляции в КНР — а, возможно, и США — замедление темпов роста ряда опережающих индикаторов и индексов делового климата, высокие уровни накопленных запасов сырья, несбалансированность бюджетов большинства ведущих экономических держав и продолжающийся делеверидж банков на рынке кредитования.
Спад в активности покупок на широком рынке в ближайшие кварталы может негативно отразиться и на динамике стоимости акций "Распадской", несмотря на их, возможно, достаточно высокую инвестиционную привлекательность. Покупать эти бумаги с расчетом на среднесрочную перспективу, возможно, еще рано.
Справка:
Открытое акционерное общество "Распадская", созданное в 1973 г., на сегодняшний день является одной из крупнейших угольных компаний России. 100% продукции, производимой ОАО "Распадская", — коксующийся уголь.
Согласно оценкам IMC Consulting по состоянию на 31 июня 2006 г., общие ресурсы ОАО "Распадская" в соответствии с классификацией JORC составили 1,461 млн. тонн, а общие запасы — 782 млн. тонн, из которых на дату последней оценки, 31 марта 2008 г., добыто 22 млн. тонн. 85% продаж угольного концентрата "Распадской" приходится на внутренний рынок РФ, 15% — на азиатские страны, главным образом, Китай.
