Ситуация на мировых финансовых рынках продолжает оставаться напряженной. Долговые проблемы Греции и ряда других европейских стран пугают инвесторов и дестабилизируют ситуацию. Все чаще идут разговоры о приходе второй волны экономического кризиса.
Возникает вопрос, почему все говорят о второй волне, а не о третьей, ведь еще раньше был кризис ипотечных облигаций? Или он волной кризиса не считается? Тогда что такое кризис и что считать его волной? Все это словесная эквилибристика, которая скрывает истинное положение дел в мировой экономики. На самом деле, мы уже давно живем в условиях глобального долгового кризиса, когда мир наводнен ничем не обеспеченными деньгами и их суррогатами, и вся стабильность держится только на доверии. Как только у кредиторов возникают сомнения в платежеспособности заемщиков, начинается кризис, поэтому и ситуации аналогичные текущей будут возникать еще не раз. Вся разница между тем, что происходит сейчас и кризисом, наступившим осенью 2008 года состоит в том, что тогда инвестиционным компаниям «Bearn Stern» и «Lehman Brothers» денег для пролонгации долгов не дали, а сейчас Греции дали. Можно с уверенностью утверждать, что ситуации во многом похожи. И хотя известно, что «нельзя в одну реку войти дважды», мы можем сейчас с большой долей вероятности прогнозировать, что произошло бы с мировой экономикой осенью 2008 года, если бы правительство США дало новые кредиты всем инвестиционным компаниям, и что может произойти сейчас, если наступит дефолт по долгам греческого правительства. Другое дело, что давать в долг до бесконечности невозможно и все равно долговую ситуацию когда-нибудь придется кардинально решать. В этом плане подкупает подход европейских стран, которые осознав последствия наращивания долгов, начали сокращать свои расходы, хотя это тоже не окончательное решение проблемы. Греческому правительству с трудом удалось сократить дефицит бюджета с 13.8% до 5% ВВП, но пока это ведет только уменьшению скорости роста долгов, но не к уменьшению самих долгов.
Однако, долги европейских стран это не самая главная опасность для мировой экономики, За «дымовой завесой» о тяжелом положении в странах PIGS, Дубаи и так далее мировые СМИ скрывают главную проблему, это положение в самих США. И истоки текущей предкризисной ситуации в экономике именно в этом. Посмотрим, с чего все начиналось. В конце прошлого года огромный государственный долг в совокупности с громадным бюджетным дефицитом привел к подрыву доверия к доллару. Курс доллара относительно евро упал осенью прошлого года до уровня 1.5, доходность Казначейских облигаций приближалась к 4%, при этом планы Обамы по выходу экономики из кризиса требовали увеличения дефицита бюджета еще на 4.2 триллиона долларов в ближайшие два года. Возник вопрос, где взять на все деньги, не обрушив долговой рынок. Продолжение скупки ФСР государственных облигаций могло окончательно обесценить доллар, к тому же на балансах ФРС и так уже лежали «токсичные» облигации на несколько сот миллиардов долларов, от которых они желали избавиться как можно быстрее. И выход был найден, воспользовавшись долговыми проблемами в одной отдельно взятой европейской стране, было решено обрушить курс конкурента доллара, единой европейской валюты. Скорее всего, решение принималось бизнес структурами при негласном одобрении правительства, но это не столь важно. Важно, что вся компания была хорошо спланирована с учетом опыта Сороса по обрушению курса фунта, когда огромные продажи валюты без покрытия были четко скоординированы с информационными атаками. В итоге, проблемы маленькой Греции в СМИ были раздуты до мирового масштаба, далее последовало согласованное понижение инвестиционных рейтингов всеми ведущими агентствами, причем понижали как Греции, так для большего эффекта и другим странам PIGS, причем не всегда оправдано. Параллельно по всем новостным каналам ведущие экономисты, преимущественно американские рассуждали на тему неспособности Европы справиться со своими долгами и о неминуемом распаде зоны евро. Результат налицо, курс евро обвалился относительно доллара больше чем на 20%, доходность Казначейских облигаций упала почти до 3%, при том, что весной прошли новые размещения облигаций на многие миллиарды долларов. Даже Китай, который в начале года продавал государственные облигации США снова начал наращивать там позиции. Но информационный удар по европейской экономике привел к усилению панических настроений в мире. Ситуация, которая начала успокаиваться после потрясений 2008-2009 годов, опять обострилась, доверие кредиторов к заемщикам было подорвано. Началась распродажа рискованных активов, что привело к оттоку средств с фондовых рынков по всему миру, в том числе и в США. Мировые биржи залихорадило, а то, что происходило на NYSE 6-го мая, уже было близко к событиям «черного вторника» осени 1987 года. Похоже, что угроза мирового коллапса немного отрезвило спекулянтов играющих на понижение евро, атаки на европейскую валюту стали ослабевать и сейчас ситуация немного успокаивается.
Что же нас ждет дальше? А дальше не исключено, что инвесторы, просвещенные СМИ о нюансах долговых проблем Греции заинтересуются, как же обстоит дело с этим вопросом в США и найдут много общего. Дефицит бюджета на текущий финансовый год запланирован в размере 1.4 триллиона, что составит 11.2% ВВП (для сравнения в Греции 13.8%), а общий государственный долг, на конец 2009 года, был равен 12.8 триллиона, что примерно в полтора раза больше на душу населения, чем в той же Греции. Безработица растет, финансовый сектор так до конца и не оправился от последствий кризиса, примерно 10% банков находятся на грани банкротства и даже такие крупные компании как «Fannie Mae» и «AIG» спасают от банкротства только регулярные вливания десятков миллиардов долларов из бюджета США. А если учесть нарастающий дефицит внешнеторгового сальдо и долговые проблемы некоторых регионов, таких как Калифорния, то становится не понятно, почему государственные облигации США имеют сейчас высший рейтинг надежности, а у греческих он на уровне «мусорных». Но тут есть один нюанс, у США в отличие от Греции есть, своя валюта, которую они могут печатать в любых количествах, поэтому долги они отдадут всегда, другой вопрос как будет изменяться покупательная способность этих долгов со временем. И еще, о покупательной способности доллара, если в Греции правительство как-то пытается за счет сокращения расходов и увеличения налогов сократить бюджетный дефицит, то в США картина прямо противоположная. Налоги никто пока повышать не собирается, а социальные расходы при этом существенно растут, одна только реформа здравоохранения по расчетам специалистов потребует дополнительно увеличения расходов бюджета еще на 300 миллиардов долларов. Да и вообще трудно представить, что бы Обама или какой-нибудь другой президент США допустил сейчас стотысячные демонстрации у Белого дома с киданием бутылок с зажигательной смесью в отделения банков, разгром магазинов и офисов. Проще напечатать нужное количество зеленых бумажек и погасить возможную социальную напряженность в обществе.
Прогноз. Так что в ближайшем будущем можно ожидать, что инвесторы озаботятся долговыми проблемами уже в самих США. Далее следует ожидать стремительного падения курса доллара относительно других валют и возникновение угрозы очередного коллапса мировой экономики, уже связанной с кризисом доверия к доллару. Далее все пойдет по опробованному сценарию, встречи руководителей основных индустриальных держав с разработкой мер по поддержке доллара и валютные интервенции Центробанков. Возможно, что рейтинговые агентства решатся все же понизить инвестиционный рейтинг облигациям Казначейства, хотя более вероятно, что ограничатся только угрозами. Вся эта валютная эквилибристика в итоге подорвет доверие ко всем основным мировым валютам, тем более что валютные эмиссии для затыкания дыр будут вести к нарастающим инфляционным процессам, что окончательно приведет к бегству инвесторов в альтернативные вложения. В итоге можно ожидать рост цен на золото и другие сырьевые товары, увеличения вложений в недвижимость, антиквариат и фондовый рынок. На всех этих рыночных сегментах будут надуваться «пузыри», которые будут периодически лопаться, создавая локальные кризисы различной степени тяжести.
К сожалению это наши экономические реалии, в которых там придется приспособиться жить, пока руководство ведущих индустриальных стран не урегулируют глобальные долговые проблемы, если, конечно, сумеют.
