Сегодняшнего дня ЦБ РФ снижает ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта с 8% до 7,75%. Одновременно снижаются процентные ставки по отдельным операциям Банка России — на 0,25 процентного пункта.
Нынешнее снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ является четвертым по счету в текущем году. С 24 февраля ставка была снижена с 8,75% до 8,5% годовых, с 29 марта — до 8,25% годовых, с 30 апреля — до 8% годовых. ЦБ РФ отмечает, что Банк России считает вероятным сохранение достигнутого уровня процентных ставок в ближайшие месяцы.
«Ожидания наблюдателей за снижением ставки распределялись 50 на 50. Одни прогнозировали снижение, другие были уверены в ее неизменности. Учитывая, что инфляция достаточно сильно замедлилась в этом году, и пока ожидания по ее ускорению сдержанные, это решение смотрелось достаточно разумно. Кредитование только запускается, ставки все еще достаточно высоки, поэтому это было основной причиной снижения ставки ЦБ. Логика очень проста и понятна. Дальнейшее понижение ставки маловероятно – ее необходимость не видна, потому что ликвидности у банков на сегодняшний день достаточно», — считает Наумов Федор, аналитик УК Капиталъ.
По оценкам Банка России, риски значимого увеличения инфляции в ближайшие месяцы по-прежнему остаются невысокими. Данные по основным макроэкономическим показателям России, вышедшие после предыдущего заседания Совета директоров Банка России по вопросам изменения процентных ставок, указывают на постепенное восстановление экономического роста. При этом ускорение роста инвестиций, реальной заработной платы и оборота розничной торговли свидетельствует о формировании позитивных тенденций в динамике внутреннего спроса. Зафиксированы положительные сдвиги и на рынке труда.
По данным ЦБ, в России сохраняются значительные риски неустойчивости наметившегося восстановления кредитной активности и экономического роста, в частности, связанные с высокой степенью неопределенности будущей внешнеэкономической конъюнктуры, что определяет целесообразность принятого решения о снижении Банком России процентных ставок для поддержки экономической активности.
В условиях профицита банковской ликвидности краткосрочные ставки межбанковского рынка определяются процентными ставками по депозитным операциям Банка России. Устанавливаемые настоящим решением параметры процентной политики Банка России создают условия для формирования уровня ставок денежного рынка, обеспечивающего приемлемый баланс между доступностью заемных средств и инфляционными рисками, обусловленными действием монетарных факторов. Соответственно, Банк России считает вероятным сохранение достигнутого уровня процентных ставок в ближайшие месяцы.
«Поддержку решению ЦБ обеспечила тенденция снижения темпов годовой инфляции, так ее уровень на 25 мая составил 5,7%, а также низкая оценка Банком России вероятности роста инфляции в ближайшие месяцы. Снижение ставки рефинансирования в первую очередь поддержит рынок облигаций, испытывающий на текущий момент несколько «подвешенное» состояние на фоне кома долговых проблем в Европе и мире. Вместе с тем, мы считаем, что потенциал снижения ставки еще сохраняется. Также отметим, что ставка находится на историческом минимуме, что должно поддержать реальный сектор экономики, который начал показывать признаки восстановления. В апреле рост промышленного производства к уровню прошлого года составил 10,4%, за январь — апрель данный показатель составляет 6,9%. Несомненно на показателях сказался эффект низкой базы, тем не менее, вероятно, рост промышленного производства в текущем году составит около 5%», — считает Дмитрий Макаров, ИК «Галлион Капитал».
С учетом достигнутой к настоящему времени гибкости курсообразования Банк России полагает, что устанавливаемый уровень процентных ставок не создает существенных предпосылок для притока капитала. При этом наблюдавшаяся в мае текущего года волатильность курса рубля является приемлемой в рамках проводимой Банком России курсовой политики.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы процентной политики, предполагается провести в июне 2010 года.
Процентные ставки по операциям Банка России, %
