Сегодня ММК опубликовал финансовые результаты за 1-й квартал 2010 г., которые можно охарактеризовать как ожидаемо слабые. Несмотря на то, что по показателю EBITDA результат практически совпал с нашими ожиданиями, финансовые итоги 1-го квартала оказались на 5% ниже ожиданий рынка.
Общая выручка компании практически не изменилась кв-к-кв и составила $1.65 млрд, EBITDA снизилась на 26% кв-к-кв до $335 млн при рентабельности в 20%, чистая прибыль сократилась на 54% до $93 млн. В разрезе по сегментам EBITDA металлургического сегмента составила $290 млн, а угледобывающего — $45 млн., отмечают Андрей Кучеров, Юрий Волов, аналитики Банка Москвы.
Операционные потоки компании нас порадовали: операционный денежный проток в 1-м квартале вырос на 38% кв-к-кв до $349 млн, оборотный капитал снизился на $38 млн.
"Некоторую настороженность у нас вызывает значительный уровень капитальных затрат компании в 1-м квартале — капитальные затраты составили $620 млн, при этом в целом по году мы ожидаем уровень $1.7 млрд.
Позитивом в отчетности является неплохой контроль над издержками на металлургическом сегменте — несмотря на достаточно низкий уровень выручки, операционная прибыль металлургического сегмента превзошла наши ожидания", — комментируют аналитики.
Отметим, что на этой неделе ММК торговался хуже своих основных конкурентов, поэтому весь негатив от слабых результатов 1-го квартала можно считать отыгранным.
"Мы считаем, что текущие котировки ММК на данный момент смотрятся достаточно привлекательно. Если цены на сталь в конце июня снова начнут расти, это может служить сигналом для покупки акций компании", — заключили аналитики.
По мнению аналитиков ИФД "Капитал", в целом слабая динамика финансовых результатов уже заложена в текущие котировки акций ММК (за неделю капитализация компании сократилась на 5%). Умеренно-негативный прогноз на 2К10 и 3К10 могут оказать дополнительное давление на котировки акций ММК, поэтому в краткосрочной перспективе аналитики считают, что коррекция продолжится. "Долгосрочные перспективы бизнеса ММК мы рассматриваем как сильные", — отметили эксперты.
