Рейтинговое агентство Fitch считает, что худший этап экономического и финансового кризиса в России позади.
Аналитики рейтингового агентства отмечают улучшение перспектив генерирования свободного денежного потока российскими компаниями и ожидание снижения уровней долговой нагрузки до умеренных уровней. «Доступ на рынки долга и к банковскому финансированию улучшился, что способствует решению остающихся вопросов в сфере рефинансирования/ликвидности. Стабильное генерирование свободного денежного потока является ключевым фактором, который может обусловить позитивные изменения рейтингов», — говорится в отчете Fitch.
Компания также дает позитивные прогнозы улучшения генерирования денежных средств от операционной деятельности при стабильных инвестиционных планах рейтингуемых компаний на 2010-2011 гг. Отражением таких ожиданий является то, что 38% текущих рейтингов у корпоративных эмитентов России/СНГ находятся в категории "BB", а 23% – в категории "BBB". Рейтинги в категории BBB получили, главным образом, крупные нефтегазовые компании региона и предприятия, обладающие квазисуверенным статусом. Рейтинги в категории BB получили металлургические и телекоммуникационные компании, а также менее крупные нефтегазовые компании.
Самый тяжелый этап экономического и финансового кризиса в России, как считает Fitch, уже завершился и энергетический сектор (а спрос на электроэнергию находится в теснейшей корреляции с восстановление производства) постепенно восстанавливается.
Агентство также отмечает снижающуюся стоимость заимствований, благодаря чему энергетические компании получили возможность рефинансировать краткосрочные банковские заимствования кредитами со сроком в несколько лет.
«Скорее всего, аналитики Fitch правы, говоря о восстановлении в российской экономике. Важнейший внешний фактор, оказывающий на нее влияние, — цены на нефть – стабилизировался, и создается база для роста. Другое дело – качество этого роста. Впрочем, подвижки есть и в этом направлении: в частности, в российский автопром приходят иностранные компании, привнося свои технологии, что способствует его развитию. Сократившиеся бюджетные доходы вкупе с растущими социальными обязательствами побудят государственные органы оптимизировать свои расходы, что потребует борьбы с коррупцией. Вряд ли она будет искоренена окончательно, но стоит ждать определенного улучшения. А это уже достаточно позитивный знак для российских экономики и фондового рынка. Вероятнее всего, рост на нем продолжится», — комментируют аналитики ИФК «Солид».
