Министерства согласовали введение экспортной пошлины на нефть с месторождений Восточной Сибири. Рынок продолжает достаточно болезненно реагировать.
Вчера вице-премьер РФ Игорь Сечин подтвердил, что новая формула расчета экспортной пошлины на нефть с месторождений Восточной Сибири будет иметь вид 0,45х(U-50), где U – средняя цена нефти сорта Urals. Сечин отметил, что новая формула расчета экспортной пошлины может быть введена с 1 июля текущего года, однако окончательного решения по данному вопросу еще не принято. Кроме того, остается неясным, с какого момента действие стандартной экспортной пошлины будет распространяться на Ванкорское месторождение, разрабатываемое компанией «Роснефть».
"По нашим оценкам, свободный денежный поток по Ванкорскому проекту (учитывая льготу по НДПИ) при ценах на нефть выше $ 70 за баррель является положительным и вполне сопоставимым с аналогичным показателем западносибирских месторождений (порядка $ 3-6 за баррель). При этом еще раз отметим, что в случае, если срок действия льгот будет утвержден в последней известной из СМИ редакции, то наш целевой уровень по бумагам Роснефти снизится на 27 % до $ 6.54 за акцию (по ТНК-BP и Сургутнефтегазу – на 14 % и 5 % соответственно).
Рынок продолжает достаточно болезненно реагировать на возможность скорой отмены льгот по Ванкорскому месторождению (бумаги ROSN по-прежнему чувствуют себя хуже аналогов), что не выглядит удивительным, так как в прошлом году идея о значительной прибавке к показателю EBITDA на баррель добычи компании (только по этому году – порядка $ 4) за счет действия налоговых льгот была одним из основных драйверов роста капитализации Роснефти. Тем не менее, пока точку в вопросе о сроках действиях льгот на Ванкор ставить рано – окончательное решение должно принять Правительство РФ. При этом мы по-прежнему предпочитаем акциям Роснефти бумаги ЛУКОЙЛа", — комментируют Денис Борисов, Сергей Вахрамеев, аналитики Банка Москвы.
По мнению Вадима Митрошина, аналитика ФК «ОТКРЫТИЕ», данное событие не окажет существенного влияния на «Роснефть», в частности, потому, что Сечин попросту повторил то, что еще пару недель назад озвучил заместитель главы Минфина Сергей Шаталов.
На сегодняшний день акции «Роснефти» торгуются по EV/EBITDA 2010П на уровне 4,2x и по P/E на уровне 6,3x. Аналитик подтверждает позитивное отношение к компании и рекомендацию «Покупать».
Отметим, применение с 1 июля новой шкалы экспортных пошлин на нефть Восточной Сибири вместо нынешних нулевых принесет российскому бюджету в 2010-2012 годах дополнительные доходы в размере 353,2 миллиарда рублей, сообщил вице-премьер РФ Игорь Сечин.
