23 июня было опубликовано решение Комитета по открытым рынкам ФРС США. По результатам двухдневного заседания вновь было принято решение сохранить базовую процентную ставку на рекордно низких уровнях в диапазоне от 0% до 0,25%.
ФРС США отметило, что восстановление экономики продолжается, и ситуация на рынке труда постепенно становится лучше. Расходы домохозяйств увеличиваются, но ограничены высокой безработицей и низкими темпами роста располагаемых доходов. Бизнес продолжает наращивать инвестиции в оборудование. Тем не менее, был отмечен ряд негативных тенденций на рынке недвижимости: продажи новых домов и инвестиции в коммерческую недвижимость находятся на низком уровне.
Один из членов управляющего комитета высказался в пользу решения повысить ставку (уже второе заседание подряд). Кроме того, ФРС показала, что ее оптимизм по поводу восстановления экономики несколько поубавился.
Федрезерв несколько скорректировал формулировку, учитывая произошедшие на рынках негативные события за время, прошедшее с предыдущего заседания, а также ориентируясь на негативные тенденции, снова появившиеся в американской экономике. В заключительном коммюнике по итогам заседания было сказано о том, что восстановление продолжается, но финансовые условия стали менее благоприятными. Вероятно, ФРС предупреждает рынки о намерении сохранить ставки на минимальном уровне еще длительное время.
«В заявлении вновь говорится, что ключевая процентная ставка будет оставаться около нуля в течение "продолжительного периода времени". Сейчас ФРС стала гораздо более сдержанной из-за кредитного кризиса в Европе. В этом, кстати, ключевое отличие США от ЕС: США готовы сохранять стимулы для экономики и, возможно, "жертвовать" дефицитом бюджета ради более быстрого экономического роста и решения вопросов занятости. Благо этому способствует ситуация с инфляцией. Поэтому вероятность повышения ставок в США в ближайшие 12 месяцев крайне мала. Это умеренно-негативно для доллара и умеренно — позитивно для рынка акций», — отмечают аналитики «Грандис Капитал».
«В целом, мы оцениваем заявление ФРС США как нейтральное. С одной стороны, американская экономика продолжает испытывать негативное влияние со стороны слабого рынка недвижимости. С другой — низкая инфляция позволяет продолжать проводить стимулирующую монетарную политику. Кроме того, рост потребительских расходов и инвестиции компаний в оборудование позволяют американской экономике расти умеренными темпами. По нашим оценкам, дальнейшее улучшение ситуации в крупнейшей экономике мира будет способствовать росту глобальной экономики, а также увеличению спроса на ресурсы, что благоприятно для стран-производителей ресурсов, в частности, для России», — Константин Романов, аналитик ИК «Финам».
«Если еще в конце апреля ФРС считала, что ситуация на финансовых рынках способствует экономическому росту, то вчера регулятор США был вынужден констатировать, что финансовые рынки в значительной степени подвержены воздействию внешних факторов и уже в гораздо меньшей степени способствуют восстановлению экономики. Отдельно была подчеркнута сохраняющаяся тенденция к замедлению инфляции, в том числе и из-за снизившихся цен на энергетическое сырье. Как и раньше, в комментарии присутствовали указания на постепенное восстановление рынка труда, рост расходов домохозяйств и бизнеса на оборудование и программное обеспечение. При этом члены комитета не смогли не отметить все еще слабую статистику по рынку недвижимости США и не слишком радужную ситуацию в частном секторе рынка труда. ФРС по-прежнему ожидает, что инфляция останется низкой еще некоторое время. Итог оказался вполне закономерным – ставки остались без изменений, и ФРС считает, что на низких уровнях они будут на протяжении длительного периода времени. Сам тон комментария навел многих участников на мысли о том, что этот период может продлиться аж до 2012 года, что стало одной из причин снижения стоимости доллара на валютном рынке, в частности, по отношению к евро. Мы пока полагаем, что ускорение инфляции (а это может начаться уже к концу 2010 года) может привести к тому, что ФРС придется менять ставки в 2011, но до тех пор какие-либо изменения в их уровне крайне маловероятны», — комментируют аналитики НБ «Траст».
