Чистая прибыль банка может быть ниже прогнозов. Одна из причин — неизменность размера кредитного портфеля.
Ранее глава финансового департамента Сбербанка Александр Морозов заявлял, что по итогам года ожидается прибыль в размере 100-150 млрд рублей. На сегодняшний день прогноз снижен на 20% — представители компании рассчитывают получить 100-120 млрд рублей. Так как кредитный портфель практически остался неизменным на полгода, существует мнение, что к концу года он не вырастет. Получается, банк мог бы рассчитывать на комиссионные, однако и этот вариант отпадает по причине того, что организация не может повышать комиссии, опасаясь реакции ФАС.
«Напомню, что на днях Сбербанк опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие. Чистая прибыль Сбербанка за второй квартал 2010 года составила 20,8 млрд рублей, что на 11% ниже консенсус-прогноза аналитиков (23,3 млрд). Всего за первое полугодие 2010 года чистая прибыль банка составила 64,3 млрд рублей. Продолжается тенденция к сокращению процентных доходов банка из-за снижения темпов выдачи новых кредитов и уменьшения ставок по ним. Размер кредитного портфеля Сбербанка составил 5436 млрд рублей, практически не изменившись за квартал (+1,2%). Процесс восстановления спроса экономики на кредитные ресурсы идет очень медленно. Чистый процентный доход банка снизился на 11% к первому кварталу и составил 115 млрд рублей. В целом за полугодие Сбербанк получил 244 млрд рублей чистых процентных доходов — почти столько же, сколько и за аналогичный период прошлого года (244,5 млрд рублей)», — рассказывает Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела «Инвесткафе».
«Поняв, что на кредитах заработать не удастся, Сбербанк сконцентрировал усилия на повышении комиссионных доходов, а также доходов от операций с ценными бумагами и валютой, — продолжает эксперт. – Чистый комиссионный доход банка за первое полугодие вырос на 24% год к году, составив 57 млрд рублей. Учитывая тот факт, что Сбербанк отменил комиссии за выдачу кредитов, могу предположить, что повысить собираемость комиссионных помогли сборы по другим видам платежей — например, за оплату жилищно-коммунальных услуг или за внешние денежные переводы».
Портфель ценных бумаг Сбербанка вырос на 68% с начала года и составил 1788 млрд рублей, или 23,6% от размера активов банка. С одной стороны, это демонстрирует растущую подверженность Сбера рыночным колебаниям на долговом рынке. С другой стороны, состав портфеля стал надежней — доля ОБР и ОФЗ выросла до 63,2% (+1,7 процентных пункта к первому кварталу 2010 года), доля корпоративных облигаций снизилась до 17,9% (-2,5 процентных пункта к первому кварталу). Доходы по операциям с ценными бумагами за первое полугодие составили 9,3 млрд рублей, что почти втрое выше показателя первой половины 2009 года. С валютными операциями у Сбербанка все не так гладко — доход по ним составил 7 млрд рублей, что на два миллиарда ниже, чем в первой половине 2009 года.
Таким образом, доля чистых процентных доходов в общих доходах банка по итогам шести месяцев снизилась до 54% — в первом полугодии 2009 года она составляла 68%. Доля чистых комиссионных доходов осталась неизменной — 13%. Доля доходов по операциям с ценными бумагами выросла вдвое — с 1% в первой половине прошлого года до 2%. Доля доходов по операциям с валютой осталась на прежнем уровне — 2%. Ралли на рынке суверенных бондов, наблюдаемое с конца июля, поддержит доходность банка, несмотря на спад поступлений от кредитования. Однако у эксперта есть серьезные сомнения в том, что банк способен выполнить годовой план по чистой прибыли (100-120 млрд рублей). По оценке Александры Лозовой, чистая прибыль Сбербанка по итогам 2010 года составит около 90 млрд рублей.
Тем не менее, высокий уровень ликвидности в финансовой системе не даст упасть котировкам крупнейшего банка России. Среднесрочная цель (на 1-3 месяца) — 88 рублей по обыкновенным акциям Сбербанка и 64 рубля по привилегированным. Потенциал роста к текущим котировкам — около 20%.
