Федеральная служба по тарифам частично обнародовала информацию о тарифах ФСК и тех межрегиональных сетевых компаний, которые уже работают по системе RAB-регулирования тарифов. ФСТ установила тарифы на пятилетний срок, однако размер не всех тарифов был озвучен.
Для МРСК ФСТ установила норму доходности на вновь инвестированный капитал на уровне 12% на период с 2010 по 2012 гг. и на уровне 11% — на 2013 г. Норма доходности на старый капитал осталась без изменений и на 2010-11 гг., и на 2012 г. (на уровне 6%, 9% и 12%, соответственно), в то время как в 2013 и 2014 гг. норма доходности на старый капитал составит 12% и 11%, соответственно.
Ранее отмечалось, что уже утвержденный темп роста тарифов ФСК в 2010-2012 гг. снижен не будет и составит 51%, 31% и 25%, соответственно. Темп роста тарифов для 2013 и 2014 гг. сейчас находится на пересмотре.
«По нашему мнению, данная новость нейтральна для МРСК и Холдинга МРСК, поскольку норма доходности как на новый, так и на старый капитал совпадает с нашими ожиданиями и с ожиданиями участников рынка в целом. С другой стороны, эту новость можно истолковывать как умеренно позитивную для ФСК, так как она снижает риск приостановки процесса перехода на RAB-регулирование, — говорят аналитики ФК «Открытие» Павел Попиков, Вадим Паламарчук.
Ранее высказывалось опасение, согласно которому норма доходности может быть сокращена в связи с введением ограничений на темп роста тарифов естественных монополий. Однако теперь этот риск ликвидирован, что является умеренно позитивным фактором для ФСК. Кроме того, Федеральная сетевая компания утвердила свою ранее разработанную инвестиционную программу в размере 950 млрд руб., которая представляется весьма масштабной, хотя и вполне ожидаемой. Мы будем ждать появления боле подробной информации для того, чтобы соответствующим образом скорректировать наши модели оценки справедливой стоимости бумаг сетевого сегмента».
