Сбербанк собирается купить 32-33% группы компаний Тройка Диалог за $450-500 млн.
Планируется, что сделка пройдет в два этапа. Сначала Сбербанк приобретет около трети акций «Тройки» за $450-500 млн, а к 2012 году приобретет пакет бумаг до контрольного пакета.
Можно сделать вывод, что Сбер оценивает всю компанию в $1,4-1,5 млрд. По моим расчетам, это примерно вдвое ниже "докризисной" цены Тройки, но на 60-80% дороже, чем компания стоила год назад, говорит Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела «Инвесткафе». – В докризисном 2007 году американский инвестбанк J.P. Morgan хотел приобрести 75% акций Тройки Диалог за $2 млрд. Таким образом, до кризиса компания могла оцениваться примерно в $2,7 млрд.
Предполагаю, что привлекательность Тройки для Сбера связана также с более развитой инфраструктурой бизнеса: программно-техническим обеспечением, клиентской базой, продуктовой линейкой, схемами выхода на западные площадки и прочее. Акции Сбербанка показали сегодня рост лучше рынка, достигнув в течение торговой сессии отметку в 89,92 рубля за акцию. К 17.00 прирост обыкновенных акций Сбера составляет около 3%, бумага торгуется на уровне 88,6 рублей. Я считаю бумагу «справедливо» оцененной рынком и рекомендую «держать» акции Сбера. В случае подтверждения факта сделки с Тройкой Диалог, долгосрочная цель (на ближайшие 12 месяцев) по акциям банка может быть повышена на 40% до уровня 120 рублей за акцию, заключает Александра Лозовая.
«В принципе, Сбер покупает Тройку по справедливой оценке, т.е. P/BV 1,5-1,6. После окончательного восстановления финансовых рынков этот коэффициент будет не менее 2-2,5. Хотя вряд ли этот процесс будет быстрый. Однако сама сделка меня не радует, у нас уже ведущие инвестиционные компании переходят под контроль государства, в кризис национализация была вынужденной мерой, — делится своей точкой зрения Александр Разуваев, начальник аналитического отдела ИК Галлион Капитал. – Однако, к сожалению, процесс продолжается, при этом государства в экономике мягко сказать слишком много. Скоро в новостях скажут, что президент Роснефтегазметалстройинвестфинанса принял президента России в своей резиденции по его просьбе и имел с ним непродолжительную беседу. В целом в государственных структурах очень распространены блат, родственные связи, значительно более высок по сравнению с частными компаниями уровень коррупции. Грустно».
В свою очередь, аналитик ISI Emerging Markets Николай Поцелуев полагает, что данная новость – просто слухи: «Дело в том, что «Сбербанк» давно анонсировал то, что они хотят приобрести себе инвестиционное подразделение. Но как вы знаете, в России есть только два достаточно крупных и относительно успешных инвестиционных банков «Ренессанс-Капитал» и «Тройка-диалог». Какое-то время назад появлялись слухи, что «Сбербанк» прицеливается к «Ренессанс-Капиталу», а сейчас проходит информация, что он приценивается к «Тройке». Соответственно, мы общались с представителями одного из этих банков, и нам сказали о том, что до конца этого года ничего не будет с делано, соответственно сделки не будут завершены, и на данный момент это не более чем слухи».
