ВТБ разослал решение Наблюдательного совета в отношении покупки ТрансКредитБанка.
Накануне совет одобрил приобретение 100 % акций ТрансКредитБанка. До конца 2010 г. ВТБ приобретет контрольный пакет акций у РЖД и миноритариев. Цена покупки – 2.2 скорректированного капитала первого уровня на конец 2010 г. Сделка включает приобретение ТрансКредитБанка и всех его дочерних финансовых бизнесов, в частности лизинговый, факторинговый (ТрансКредитФакторинг) и инвестиционный бизнес (ТКБ Капитал).
«ВТБ приобретает рентабельный и быстрорастущий бизнес ТрансКредитБанка, активы которого за 8 месяцев 2010 г. выросли на 40 %, кредитный портфель – на 50 % (+45 млрд руб.), а чистая прибыль за этот же период составила 3.7 млрд руб. (ROE – 25.5 %). Активы ТКБ по состоянию на 01.09.2010 составляют порядка 8 % российских активов ВТБ, розничный кредитный портфель – 15 %, корпоративный – около 9 %, а капитал – около 3.0 %, — комментирует сделку аналитик Банка Москвы Егор Федоров. – Тем не менее, рынок может неоднозначно отнестись к объявленной сделке. С одной стороны, ВТБ покупает рентабельный работающий и растущий бизнес, с другой – ТКБ придется докапитализировать в ближайшем будущем. Вместе с банком в сделку войдут, по сути, дублирующие бизнес ВТБ подразделения: факторинговый, лизинговый и инвестиционный. Плюс ко всему, у инвесторов могут появиться вопросы относительно эффективности бизнеса ТКБ под контролем ВТБ».
Также эксперт отметил, что в конечном итоге консолидация ТКБ приведет к росту фундаментальной стоимости бизнеса и акций ВТБ. Аналитики не ждут сильной реакции рынка в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном плане консолидация ТКБ может привести к волне пересмотров справедливой цены акций ТКБ в сторону повышения.
«Возможно, ВТБ интересуется ТКБ как одним из крупнейших организаторов и андеррайтеров на внутреннем долговом рынке, — говорит Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела «Инвесткафе». – По данным Cbonds, банк ВТБ занимал лидирующее место по организации и андеррайтингу корпоративных бондов с долей рынка 25%. ТКБ занимает в этом рейтинге почетное пятое место с долей рынка 6%. Но по количеству обслуженных эмиссий ТКБ занимает второе место после ВТБ».
Российский рынок корпоративного долга в условиях сокращения кредитования реального сектора представляет интерес как для заемщиков, так и для кредиторов — банков и других инвесторов. Объем корпоративных заимствований за последний год вырос на 24% — до 2,6 трлн рублей ($85 млрд), а за последние пять лет увеличился в восемь раз. Ставки межбанковского кредитования снизилась до 2-3% с 7-8% годом ранее, рассуждает Лозовая. Высокая ликвидность и низкие процентные ставки создают благоприятные условия для развития инвестиционно-банковских услуг.
ВТБ по достоинству оценил перспективы этого рынка. В частности, это доказывает факт создания инвестиционно-банковского подразделения внутри банка, которое будет предоставлять услуги по организации корпоративных займов, IPO, сделок по слияниям и поглощениям. Очевидно, ВТБ делает ставку на увеличение доходов от инвестиционного банкинга на фоне сокращения банковской маржи от корпоративного кредитования.
