Белоруссия отказалась от облигаций на российском рынке, отложив размещение на неопределенный срок. Между тем, заявки на приобретение облигаций поступили от 29 инвесторов. Насколько надежны облигации Белоруссии?
Белоруссия отказалась от размещения облигаций на российском рынке, отложив его на неопределенный срок, сообщило министерство финансов республики. Ранее страна планировала разместить 25 ноября государственные облигации серии 01, номинированные в российских рублях. Организаторами облигационного займа являются Сбербанк России, Газпромбанк и Альфа-Банк.
Прием в книгу заявок предложений от инвесторов о приобретении двухлетних облигаций Республики Беларусь общей номинальной стоимостью 7 млрд рублей был завершен 23 ноября 2010 года. Общий спрос на облигации составил 9,95 млрд рублей. По информации пресс-службы Сбербанка, заявки на приобретение облигаций поступили от 29 инвесторов.
Спрос, достаточный для размещения выпуска облигаций Республики Беларусь серии 01 в полном объеме, был сформирован на уровне ставки купонного дохода 8,75% годовых, т.е. в середине объявленного диапазона.
«Мы несколько скептически относимся к суверенному риску Белоруссии: помимо общих и текущих политических рисков, таких как предстоящие президентские выборы, белорусская экономика характеризуется импортоориентируемостью, при этом существенная часть импорта, а именно энергоносители, субсидируется Россией», — комментирует надежность белорусских долговых бумаг аналитик ИК Галлион Капитал Дмитрий Макаров.
Однако порой риск можно рассматривать как приемлемый. «Недавнее летнее размещение 5-ти летних евробондов, общим объемом 1 млрд долл., показало, что риск страны при определенных условиях может быть приемлем. А именно, на фоне стрессовых доходностей по госдолгу отдельных периферийных стран еврозоны инвесторам показалось привлекательным участвовать в размещении при сравнимых доходностях, — говорит эксперт. — В итоге, после июльского размещения в размере 600 млн долл. с доходностью 9% годовых в августе страна доразместила еще 400 млн с доходностью 8,25% при подписке в размере 500 млн. Отметим, что достаточный риск дефолта по облигациям Белоруссии отражает присвоенный эмиссии рейтинг В+ от S&P, который предполагает уровень возмещения долга при дефолте в 30-50%».
