Новое исследование выявило, что, пытаясь угадать наиболее удачный момент для покупки или продажи активов и, действуя согласно общей тенденции, инвесторы больше проигрывают, чем выигрывают.
Finam.info представляет перевод статьи Пола Ферроу, опубликованного в британской газете The Telegraph.
Приходилось ли вам инвестировать в ценные бумаги, положившись на их впечатляющую доходность? Если да, то вы не одиноки и, возможно, больше потеряли на таких действиях, чем приобрели. Исследование Cass business school, проведенное по заказу Barclays Wealth, выявило, что с 1992 года частные инвесторы теряли на конъюнктурных решениях в среднем 1,2 процентных пункта в год. Эксперт по управлению активами Эндрю Клер отмечает: «Стратегия "покупать и держать" может в идеале превратить каждые вложенные 100 фунтов в 311 фунтов; однако из-за того, что большинство частных инвесторов не способно четко выбрать момент сделки, типичная инвестиция принесет только 255 фунтов. Разница в 56 фунтов происходит из-за того, что люди склонны больше инвестировать в периоды сильного рынка и закрывать позиции, когда рынок слаб».
Тони Лансер, директор Barclays Wealth, добляет: «Частные инвесторы постоянно пытаются получить прибыль с помощью принятия быстрого решения в наиболее благоприятный момент, но исследование доказывает, что это редко получается».
Исследование возвращает нас к давней идее о том, что у людей есть талант инвестировать в наименее удачный момент. Возьмем, к примеру, золото. 17 лет назад никто не хотел покупать его по цене 265 долларов за унцию, но, как только в 2006 году оно пробило отметку в $600, инвесторы, наконец, обратили на золото внимание. И они до сих пор покупают его, выкладывая уже по $1500 за унцию!
Еще один пример: в 2000 году инвесторы кинулись скупать акции технологических компаний после длительного периода растущей доходности. Именно в этот момент пузырь на рынке интернет-компаний лопнул и их акции обесценились.
А вот совсем свежий пример: многие инвесторы избавились от акций, когда в начале 2009 года рынок упал, и лишь проиграли во время последующего восстановления фондового рынка.
Эндрю Бейкер, исполнительный директор Skipton Financial Services, говорит: «Никто точно не знает, акции какой компании будут самыми прибыльными в следующем году, и любого инвестора, которому финансовый советник рассказывает, будто у него есть волшебный шар и он может предсказывать будущее, просто-напросто водят за нос. Опасность стратегии, направленной на ловлю «звездного часа», состоит в том, что инвесторы обычно ждут, как поведет себя рынок, и только по истечение некоторого времени присоединяются к победителям, упуская таким образом большую часть прибыли. Попытка переиграть рынок задним числом – это игра в дурака. Самой надежной стратегией является постоянная (а не ситуационная) игра на рынке при диверсифицированном портфеле».
Действительно, существует весомый аргумент в пользу того, что на вас играет только время, проведенное на рынке, а не вне его. Согласно данным инвестиционного холдинга Fidelity, если бы вы инвестировали пять лет назад в акции 100 ведущих британских компаний, входящих в индекс FTSE, сегодня вы получили бы 1315 фунтов. Однако, если бы вы пропустили 10 дней, когда индексы FTSE показывали высокую доходность, у вас бы сейчас было всего 718 фунтов, 30 дней – и вы бы остались с 372 фунтами.
Брокерские компании утверждают: очень важно, чтобы инвесторы играли на рынке в течение длительного времени, вместо того, чтобы постоянно входить и выходить из игры в надежде обезопасить себя от рисков.
Чтобы успешно играть на фондовом рынке, необязательно стараться угадать нужный момент, чтобы купить или продать, и необязательно инвестировать сразу большие суммы денег. Можно руководствоваться регулярным планом накопления сбережений. Лучше стараться ежедневно вкладывать небольшие суммы денег – это позволит избежать серьезных рисков, хотя и не позволит получить сразу большой куш, если рынки неожиданно пойдут вверх.
Например, если бы три года назад вы инвестировали сразу 9 тыс. фунтов в акции основных компаний Великобритании, то сегодня вложения подросли бы до 9130 фунтов. Но если бы вы вкладывали по 250 фунтов в месяц в тот же фонд (за три года те же 9 тыс. фунтов), то активы стоили бы сегодня 11 139 фунтов. Такой выигрыш стал возможен потому, что в те периоды, когда рынок падал и акции дешевели, вы могли за те же 250 фунтов покупать больше акций, чем в периоды роста.
Итак, часто в погоне за прибылью, пытаясь играть с победителями, инвесторы проигрывают или выигрывают меньше, чем могли бы из-за того, что не в состоянии верно выбрать момент времени для вложений. Так не лучше ли быть инвестором-волком, не следовать общей тенденции и идти против большинства?
Стратегия «одинокого волка», плывущего против течения, может быть очень прибыльна, но требует от инвестора силы воли и большого терпения.
На фондовом рынке есть великие инвесторы, которые шли против общей тенденции и получали большие выигрыши. Джон Мейнард Кейнс, пожалуй, один из самых известных инвесторов, успешно использовавших волчью стратегию. Стоит вспомнить слова, сказанные им после Великой депрессии 1937 года: «Это (игра на фондовом рынке) одна из сфер человеческой деятельности, где победа, безопасность и успех всегда принадлежат меньшинству, и никогда – большинству. Когда кто-нибудь соглашается с вами, передумайте и сделайте все с точностью до наоборот».
Одно из наименее популярных мест для вложений сейчас, и, следовательно, потенциальный победитель – Европа, испытывающая долговой кризис.
«Несмотря на кажущуюся картину вялого экономического роста и неэффективности корпоративного сектора, европейские компании на протяжении последних двух десятилетий успешно трансформировались, показывая последовательную опережающую динамику по сравнению с европейскими фондовыми рынками, — говорит Стивен Маклкоу-Смит, портфельный менеджер JP Morgan. – Волнения по поводу дефляции и возможных дефолтов по государственным долговым обязательствам представляются чрезмерно раздутыми. А перспективы европейских акций, наоборот, выглядят привлекательно».
Быть одиноким волком в финансовом мире сложно, отмечает Марк Дампиер из Hargreaves Lansdown: «Всегда трудно идти против толпы. Вам может казаться, что вы инвестируете неправильно. Нужно быть уверенным в себе и очень терпеливым. На сегодняшний день непопулярные направления инвестирования – Япония, Европа и акции небольших британских компаний».
