В мире достаточно хороших новостей, чтобы поддержать спрос на риск в краткосрочной перспективе. Самая главная из них — это отклик главы ЕЦБ на безмолвную просьбу о помощи со стороны периферийных рынков еврозоны.
На этой неделе Трише высказался, что не видит ничего против расширения программы покупки активов периферийных стран. Напомним, ранее ЕЦБ активно выступал за скорейшее сворачивание программ, так как увидел риски в том, что банки меняют мировоззрение, привыкая к неограниченному фондированию от ЕЦБ и наличию кредитора последней инстанции с бездонными карманами, готового купить весь ненужный хлам.
В принципе, Трише прав, но время было выбрано непоходящее. Проблемные банки нуждались в фондировании не из-за алчности, а потому что никто другой деньги им в долг не давал, стремление купить европейские активы выливалось в рост ставок на межбанковском рынке и приводило к повышению евро с сентября. До этого евро рос на стабилизации в еврозоне.
Падение евро можно так же разбить на две части. Сначала падение из-за разгорающегося пожаре на европейской периферии. Загнали в угол Ирландию, заставив ее обратиться за пакетом помощи к ЕС. Спекуляции на рынке привели к тому, что с каждым днем растет угроза в необходимости обратиться за помощью Португалии. Испания пока еще самое лакомое блюдо, но очень уж отдаленное. Спасти ее пакетом от ЕС будет намного сложней.
Теперь мы можем стоять перед другой фазой. Когда ЕЦБ в намерении проводить более мягкую политику, чтобы все вышеописанное разгрести, будет обеспечивать достаточное предложение евро рынкам. Но позволит ли это единой валюте принципиально вырасти? Вряд ли. Лишь немного сгладить бесконечное падение в течение последних двух недель.
Единая валюта попробовала на вкус отметку 1,30. Во вторник и среду неоднократно заходя ниже, а сейчас поднявшись к 1,3160. Несмотря на этот откат и евро к доллару, и курс американской валюты остаются в плюсе на этой неделе. Четвертую неделю подряд. Заметим, что все ралли единой валюты в среду и в четверг утром основано на ожиданиях, что ЕЦБ расширит покупки бумаг. Вряд ли Трише сделает это настолько открыто, как этого ожидают рынки. К тому же впереди еще данные по занятости в США, после которых также может произойти сворачивание рисковых позиций.
