Сотрудничество компаний может быть реализовано как обмен активами.
Председатель правления ИнтерРАО ЕЭС Борис Ковальчук и исполнительный директор концерна Enel Фульвио Конти подписали меморандум о намерении сотрудничества в электроэнергетике.
Сотрудничество охватывает сферы ядерной энергетики, энергоснабжения, строительства и реконструкции электростанций и других объектов электроэнергетики, технологических инноваций, энергоэффективности, а также энергосбытовой деятельности как в России, так и в странах Восточной Европы.
«Полагаю, сотрудничество Интер РАО и Enel на первых порах может быть реализовано в форме обмена активами. Итальянской компании, напомню, принадлежит 73%-ный пакет в угольной электростанции «Марица-Восток-III», расположенной в Болгарии. Отмечу, что «Марица-Восток III» (установленная мощность 908 МВт) является самой передовой электростанцией в Болгарии по степени автоматизации и экономичности, после того, как в 2009 году на них модернизировали паровые турбины К-200-130 всех 4 энергоблоков. И Интер РАО не раз подтверждало свой интерес к данному активу, — рассуждает аналитик «Инвесткафе» Георгий Воронков.
Полагаю, стремление получить эту станцию продиктовано намерением усилить присутствие Интер РАО на Балканах. Во времена СССР, напомню, в Болгарию велись поставки электроэнергии Молдавской ГРЭС (крупнейший зарубежный актив Интер РАО, установленная мощность 2,5 ГВт). Однако после падения СССР Болгарская энергосистема была интегрирована в европейскую структуру UCTE. Поскольку Молдавская ГРЭС на текущий момент не может соблюсти технические требования UCTE, исторический рынок сбыта в Болгарии и Румынии для Интер РАО закрыт. Это основная причина, по которой Молдавская ГРЭС работает с очень низким коэффициентом установленной мощности — на текущий момент он не превышает 20%».
За «Марица-Восток-III» российский холдинг теоретически может расплатиться 26,5% в Энел ОГК-5 (этот пакет холдинг получит в ходе предстоящей допэмиссии). Однако, на мой взгляд, это только теоретическая возможность, несмотря на то, что нынешняя рыночная стоимость пакетов совпадает — Enel хочет получить за свой пакет в «Марице» $840 млн, а 26,5% ОГК-5 на РТС стоят сейчас $848 млн. Но ОГК-5 одна из самых рентабельных ОГК в РФ и, конечно, ее капитализация вскоре значительно вырастет, что наверняка понимают и в Интер РАО. Поэтому кроме «Марицы» итальянцам придется выложить на стол переговоров что-то еще. Полагаю, что предметом этой транзакции с итальянской стороны могут стать и ветряные станции Enel в Болгарии — Камен Бряг и Шабла, либо денежные средства и технологии, заключил эксперт.
