Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Новые вызовы мировой экономики». Ее участники считают, что уверенному восстановлению американской экономики препятствует по-прежнему высокий уровень безработицы, нестабильность рынка недвижимости, а также значительные бюджетные расходы.
Участники организованной «ФИНАМом» конференции констатируют, что экономика США восстанавливается неуверенно. В числе основных тактических угроз для американской экономики, способных замедлить темпы ее роста, ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Александр Апокин выделяет ещё не окончивший стабилизацию рынок недвижимости и высокую безработицу, которые до сих пор подпитывают друг друга через механизм выселений неплательщиков. «Вместе с тем, статистика последних кварталов говорит в пользу устойчивого восстановления потребления домохозяйств, — говорит эксперт. – Как только оно приведет к устойчивому росту инвестиций – можно будет говорить об устойчивости роста и ожидаемом существенном снижении безработицы. Возможно, инвестиции увеличатся в процессе реализации инфраструктурных программ администрации Б. Обамы в этом и следующем годах».
Профессор Российской экономической школы, экономист ЦЭФИР Наталья Волчкова полагает, что неуверенность восстановления экономики США происходит, скорее, со стороны американских государственных финансов: «Новые государственные социальные программы только усиливают тенденцию. Другой важный фактор – это заниженный курс юаня, который усугубляет проблему отрицательного торгового баланса США».
Активную динамику наращивания долговых обязательств Америки и попытки администрации страны сократить внешнеторговый дефицит начальник управления макроэкономического анализа и исследования «Юникредит Банка» Владимир Осаковский связывает с бюджетным дефицитом США: «Если его снизить, то обе указанные проблемы, так или иначе, решатся сами собой. Как его снизить – вопрос отдельный и очень сложный. Все вроде как понимают, что это делать надо, но пока не могут прийти к согласию относительно того, с кого начинать экономию и с кого начинать поднимать налоги. Отметим, что время у США вроде как есть, хоть его и мало».
С мнением коллеги согласна и г-жа Волчкова. По ее словам, поддержка другими странами США через скупку их долговых бумаг может свидетельствовать о том, что иностранные резиденты и государства вкладывают свои свободные средства в надежные активы, гарантируемые высоким ростом производительности американской экономики.
Вероятность запуска в США программы количественного смягчения QE3 высока, считает начальник аналитического отдела казначейства «Сбербанка» Николай Кащеев: «Дело в том, что ФРС попала в ловушку: она должна успеть запустить американскую экономику в самостоятельное плавание до того, как инфляция разразится. Судя по всему, у нее это не получится, потому что нет инвестиционной идеи, равной рынку недвижимости. В США сейчас не во что инвестировать триллионы долларов. Нет двигателя нового цикла.
Иного мнения придерживается г-н Осаковский, считающий скорую реализацию программы QE3 в США маловероятной. «ВВП растет, занятость тоже, безработица падает. К середине 2010 года у ФРС не было 2 из 3 этих факторов, что и стало причиной QE2. Для того чтобы начать печатать деньги сейчас, надо найти очень серьёзные аргументы, а Бернанке уже и без того под сильным давлением. Так что, вероятность довольно низкая. К тому же QE2 завершится только к июлю. QE3 если и будет, то, скорее, в 2012 году», — прогнозирует эксперт.
