ИК «ФИНАМ» повысила 12-месячную целевую цену обыкновенных и конвертируемых привилегированных акций ОАО «Банк «Санкт-Петербург» до уровня $6,94 и $7,72 за штуку соответственно. Рекомендация по данным ценным бумагам сохранена прежней – «Покупать».
В 2010 году акции Банка «Санкт-Петербург» подорожали практически вдвое на фоне уверенного посткризисного восстановления финансовых результатов, значительно опередив бумаги других банков. Аналитики ожидают, что в 2011 году Банк «Санкт-Петербург» продолжит капитализировать сильные рыночные позиции в быстрорастущем регионе, однако не исключают, что его акции с учетом рыночных оценок госбанков ниже 10 чистых прибылей текущего года могут оставаться вне поля зрения инвесторов в ближайшие месяцы.
Крепкие позиции на рынках Санкт-Петербурга и Ленобласти являются ключевым фактором роста инвестиционной привлекательности акций Банка «Санкт-Петербург», считают в инвестиционной компании. «Сильные позиции Банка “Санкт-Петербург” в быстрорастущем регионе северной столицы и Ленинградской области в сочетании с лояльностью клиентской базы позволяют Банку “Санкт-Петербург” успешно наращивать кредитный портфель и поддерживать приемлемый уровень процентной маржи», — говорится в исследовании «ФИНАМа».
Аналитики позитивно оценивают высокую динамику наращивания кредитного портфеля Банка «Санкт-Петербург» и прогнозируют его дальнейший активный рост. «В соответствии с предварительными оценками самого банка, рост кредитного портфеля по итогам 2010 года составил 19%, почти вдвое опередив темп роста сектора. В предкризисные годы банк также стабильно демонстрировал опережающие темпы роста бизнеса по отношению к сектору в целом. Принимая во внимание оптимистичный прогноз ЦБ по росту кредитования в 2011 году на уровне 20%, мы считаем, что Банк “Санкт-Петербург” способен значительно нарастить бизнес и в текущем году», — говорит старший аналитик ИК «ФИНАМ» Константин Романов.
Основным риском для развития бизнеса Банка «Санкт-Петербург» является усиление конкуренции со стороны государственных банков, отмечают в «ФИНАМе»: «Госбанки осуществляют все более активную экспансию в нишевые сегменты бизнеса (в частности обслуживание SME), что усиливает конкуренцию, негативно отражаясь на рентабельности традиционных нишевых игроков. Если еще несколько лет назад региональный банк мог рассчитывать на значительную премию процентной ставки относительно условий госбанка только за счет более полного продуктового ряда и качественного сервиса, то теперь эти времена постепенно уходят в прошлое и, видимо, не вернутся никогда».
Отсутствие дисконта к госбанкам также оказывает негативное влияние на инвестиционную привлекательность акций Банка «Санкт-Петербург». «Принимая во внимание растущую конкуренцию со стороны крупнейших банков и сравнительное невысокую ликвидность акций, региональные банки становятся интересными лишь при наличии ощутимого дисконта к госбанкам по впередсмотрящим финансовым коэффициентам, — отмечает г-н Романов. – В настоящий момент по P/E 2011 года Банк “Санкт-Петербург” оценен на уровне “Сбербанка”, что снижает относительную привлекательность его акций».
