Если увеличение ставок ЦБ и произойдет, то ближе к концу года. И, вероятно, оно будет крайне незначительным.
К такому выводу пришли участники организованной «ФИНАМом» конференции «Валютный рынок: рублю ничего не угрожает?».
Эксперты прогнозируют, что существенного роста ставок ЦБ РФ в ближайшее время не произойдет – их незначительное увеличение возможно только ближе к концу второго полугодия. «До осени – момента, когда будет понятна ситуация с всегда труднопредсказуемой урожайностью – повышений ожидать не стоит, — говорит начальник управления анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. – Впрочем, даже если стоимость продовольственной корзины сильно вырастет, само по себе повышение процентных ставок ситуации не исправит. Так что повышение, если оно и будет, станет, скорее, формальным (0,25 п.п.). Большую роль будут играть контроль над валютным рынком и меры административного сдерживания. Учитывая же, что год – предвыборный, и сильное укрепление рубля чревато появлением дыр в бюджете, регулирование цен может стать главным инструментом».
Ставки Банка России будут расти достаточно медленно относительно инфляции и, возможно, увеличатся в текущем году ещё на 0,25-0,5%, оставшись отрицательными в реальном выражении, полагает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин: «Рост ставки рефинансирования аналогичен для ВВП повышению налогов, а рост ставок ЕСН и так отнимет у ВВП в 2011 г. приблизительно 1,15% годового прироста. ЦБ и правительство в своей антиинфляционной политике будут ориентироваться на меры, связанные с повышением норм резервирования, ослаблением регулирования валютного рынка и меры административного контроля и планирования динамики цен в экономике. Они более эффективны сейчас».
Экономист департамента макроэкономики и стратегии НБ «ТРАСТ» Мария Помельникова отмечает, что изначально на конец 2 полугодия 2011 г. прогнозировалась ставка рефинансирования в 8,5%, а РЕПО с ЦБ в 5,75% , то есть дополнительно +25 б.п. к текущему уровню. «Однако, мы не исключаем, что майское повышение ставки по депозитам могло стать последним, — говорит эксперт. – Не в пользу дальнейшего подъема кредитных ставок несколько факторов: 1) замедление роста денежной массы (монетарной компоненты инфляции); 2) ожидание во 2 полугодии 2011 г. поэтапного сокращения показателя инфляции в годовом выражении (с 9,7% в мае до 8,5% на конец 2011 г.) за счет сравнения с ускорением инфляции за аналогичный период 2010 г.; 3) потребность в стимулах пока еще слабой инвестиционной активности через канал кредитования».
Подобных прогнозов придерживается и начальник аналитического отдела УК «КапиталЪ» Федор Наумов: «Ставки РЕПО и рефинансирования, думаю, будут не выше, чем сейчас. Рубль вообще стал свободнее. Вполне может и ослабнуть до конца года».
