В нынешний обвал я бы поставил на Транснефть.
Акции подешевели и продолжают дешеветь, и у части людей, которые имеют кэш и интерес к Бирже, от простых знакомых до управляющих фондами и сотрудников ведущих деловых радиостанций проснулась жажда наживы. Мои скромные и разумные заявления, что долговые проблемы Европы и США надолго и что риски инвестиций очень высоки, часто не находят никакого понимания. Вопрос у всех один – что конкретно покупать?! И выбор здесь, прежде всего, зависит от срока вложений.
Долгосрочные вложения, на 5-10 лет, выглядят действительно логичными. С высокой вероятностью рано или поздно мировая экономика вступит в стадию быстрого роста, и инвесторы по всему миру неплохо заработают. Однако до этого светлого дня им придется пережить непростые времена, когда их инвестиции будут показывать бумажный убыток. Я не порекомендую ничего оригинального, просто посоветую покупать национальных чемпионов своих секторов – Роснефть, ЛУКОЙЛ, МТС, Аэрофлот, Норильский Никель, Северсталь, РусГидро, Сбер и ВТБ. В принципе, в этот список можно с некоторой натяжкой включить и Газпром, ведь если воровство уменьшится, а корпоративное управление улучшится, газовый холдинг получит премию в оценке.
Однако большинство хочет вложиться примерно на год. Конечно, всем известно, что снаряд дважды в одну воронку не падает. Но полностью исключать повторения 2008 нельзя. И риски данных вложений намного выше, чем у долгосрочных инвестиций. Впрочем, даже при инвестициях примерно на год есть вариант, что инвестор просто пересидит временные убытки в бумагах. И здесь мне кажется, стоит немного рискнуть – 25% ЛУКОЙЛ, 25% Сургут преф. и 50% привилегированные акции Транснефти. ЛУКОЙЛ – наша ликвидная фишка, с аномально низкими мультипликаторами, “Сурик” всем известная защитная дивидендная бумага.
Про Транснефть я уже писал, и с тех пор кое-что изменилось. Официально объявлено, что в следующем году российское правительство планирует сократить свою долю в уставном капитале Транснефти до 75%+1 акция. Пока государству принадлежит 100% голосующих акций трубопроводной монополии или 78% в капитале. С точки зрения экономической логики приватизировать 3% не имеет смысла. С высокой вероятностью государство продаст 25% голосующих акций, т.е у правительства останется 75% голосующих акций и около 59% в капитале. Конечно, приватизация может не состояться. Во-первых, менеджмент Транснефти против приватизации. Во-вторых, после выборов планы приватизации могут быть пересмотрены. И наконец, конъюнктура на рынках акций может оказаться негативной в следующем году. Однако игра стоит свеч. Это, конечно, мое скромное мнение как equity аналитика по Стратегии и Нефтегазовому сектору.
