Взрыв на АЭС Маркуль на юго-востоке Франции еще больше увеличит недоверие к атомной энергетике в Европе. Тут-то и подоспеет Газпром со своим Северным потоком.
Основная новость сегодняшнего дня снова связана с атомной энергетикой. На атомном объекте Маркуль на юго-востоке Франции произошел взрыв, есть риск утечки радиации, один человек погиб, четверо пострадали. Промышленный объект принадлежит французскому ядерному гиганту Areva. На его территории находятся несколько заглушенных ядерных реакторов. Единственный функционирующий реактор используется для производства трития. Пока не очень ясно, чем закончится ситуация, однако, после японской трагедии на АЭС Фукусима-1 отношение к ядерной энергетике в Европе прохладное и видимо будет ухудшаться и дальше.
Данная ситуация выгодна России, т.к. объективно играет в пользу Газпрома, который очень вовремя запускает Северный поток. В следующем году, когда заработает вторая нитка газопровода, Газпром сможет поставлять до 55 млрд. кубометров в год. Наши западные соседи полагают, что это коварный замысел русских и немцев против братьев славян, однако, на самом деле это не только инструмент давления на Украину, Белоруссию и прочие транзитные страны, но и дополнительный экспортный маршрут. После запуска второй ветки Cеверного потока мощность наших европейских экспортных газопроводов достигнет 255 млрд. кубометров в год, что более, чем на 100 млрд. кубометров в год превосходит вероятный будущий объем поставок. Вместе с тем, ситуация может измениться в лучшую сторону. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства к 2035 г. мировое потребление газа возрастет на 50%. Нашему основному потребителю – Европе – вероятно понадобятся большие дополнительные объемы несколько раньше. Германия и еще ряд европейских стран уже объявили об отказе от ядерной энергетики.
Проблема, как всегда, упирается в цены. Известно, что по газпромовской формуле цены на газ следуют за ценами на нефть с лагом в 6-9 месяцев. Нефть в этом году дорогая, спасибо войне в Ливии и мировым спекулянтам. Для спекулянтов двинуть цену черного золота вверх на 10-20 долл./барр. как два пальца об асфальт, был бы повод. Однако, для потребителей в реальном секторе такой рост цен достаточно болезненный. Газпром, вероятно, решил пойти на компромисс, полагая, что рост объема поставок компенсирует ценовой дисконт. Недавно, прошла информация, что Газпром может отказаться от формулы цены для европейских потребителей и перейти к новому ценообразованию. Также прошла информация, что Газпром может отказаться от экспортной монополии, что дает существенные преимущества НОВАТЭКу и в перспективе Роснефти.
До кризиса капитализация Газпрома превышала 300 млрд. долл., сейчас она составляет лишь 138 млрд. долл. Глядя на котировки других компаний, редкое исключение из правила. Конечно, у Газпрома по-прежнему есть проблемы с коррупцией и корпоративным управлением, возможны также локальные проблемы со сбытом в Европе в конце текущего года. Есть и прочие недостатки, о которых я неоднократно говорил в своей колонке. В ближайшее время ЛУКОЙЛ вероятно будет лучше Газпрома. Однако, не замечать аномально дешевую оценку и поворот в мире к традиционным энергоносителям уже не возможно. При этом корпоративное управление в компании может улучшиться после выборов. Новая метла, даже если она окажется старой, будет мести по-новому.
Если говорить о долгосрочном портфеле и акциях Газпрома — я бы сегодня купил.
