Причиной отказа от выплат компания назвала финансово-экономический кризис, обусловивший неопределенность прогнозов энергопотребления, существенные ценовые колебания на рынке, а также акцентировавший проблемы собираемости оплаты за электроэнергию. «РусГидро» стала последней государственной энергокомпанией, отказавшейся от выплаты дивидендов.
Даже несмотря на 40% сокращение инвестпрограммы, объем инвестиций Русгидро в этом году составляет около 64 млрд руб., поэтому вполне логично, что компания намерена реинвестировать прибыль в строительство энергообъектов, минимизируя тем самым объемы госсубсидирования, в том числе через непосредственные вливания в акционерный капитал, комментирует Василий Конузин, начальник аналитического управления ИФК «Алемар».
В 2008 году чистая прибыль «РусГидро» составила 16,45 млрд руб. Из них 5%, или 822,5 млн руб., в соответствии с российским законодательством были перечислены в резервный фонд. Остальные средства в размере 15,2 млрд руб. были пущены на инвестиции, предусмотренные в тарифе (ЦИС). При этом, как сообщает компания 12,3 млрд руб. были использованы по авансам в 2008 году. Остаток в размере 2,85 млрд руб. совет директоров предлагает направить в фонд накопления, главное назначение которого — финансирование инвестиционной программы компании в 2009 году. Как отмечают в Русгидро, в соответствии с положением о дивидендной политике «РусГидро» дивиденды не могут выплачиваться из целевых инвестиционных средств. Остаток прибыли в размере 448 млн 274 тыс. руб. компания предлагает направить в фонд накопления.
Согласно положению компании о дивидендной политике, «РусГидро» должна направлять на выплату дивидендов по итогам финансового года не менее 5% от консолидированной чистой прибыли. Таким образом, потенциальный размер дивидендных выплат должен был составить 822,5 млн руб, что соответствует дивидендной доходности 0,3%.
Сообщение об отказе от дивидендов не является критичным для акций РусГидро, отмечает аналитик. Учитывая, огромные инвестиции компании, основной доход от вложения в ее акции должен приносить рост ее капитализации. Тем не менее, для инвесторов, в особенности иностранных, данная новость может стать поводом для фиксации прибыли. Если вспомнить докризисные заявления РусГидро, то компания обещала небольшие, но стабильные дивиденды, на которые (при продемонстрированной рентабельности в 26,5%) инвесторы вполне могли делать ставку.
Еще одним фактором, который могло стать причиной для выхода инвесторов из акций Русгидро, является обсуждаемая новая допэмиссия компании в пользу государства на 19 млрд руб. (7% от текущего уставного капитала). На сегодня доля Российской Федерации (в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом) в уставном капитале «РусГидро» составляет 60,37%, доля миноритарных акционеров — 39,63%. Не исключено, что частные инвесторы опасаются дальнейшего разводнения своих долей в компании и закрепления практики отказа от дивидендов, что может оказать краткосрочное давление на акции компании, заключил Конузин.
Напомним, первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что госкомпании, принявшие решение сократить дивидендные выплаты, должны быть поставлены под особый контроль. В нынешних условиях государство само может отказаться от части дивидендов от собственности в предприятиях для их поддержки.
