Одновременно агентство подтвердило рейтинг программы выпуска облигаций, представляющих собой участие в кредите, эмитента Rosneft Capital S.A. объемом 15 млрд. долл. на уровне «BBB-».
Подтверждение РДЭ Роснефти на уровне «BBB-» отражает успешное заключение соглашения о предоставлении 20-летнего кредита на сумму 15 млрд. долл. от Банка развития Китая, что позволит компании рефинансировать краткосрочную задолженность и существенно увеличить срок погашения задолженности. Договоренность о кредите была достигнута от лица Роснефти российским правительством в октябре 2008 г. В качестве обеспечения выступают контракты на экспорт нефти. Улучшение позиций ликвидности компании поддерживает рейтинги на текущем уровне.
В то же время «Негативный» прогноз по долгосрочным РДЭ Роснефти основан на ожиданиях агентства, что деловая конъюнктура для российской нефтегазовой отрасли, как предполагается, останется сложной в период, когда Роснефть, в особенности, будет испытывать давление в сторону сохранения капиталовложений на более высоких уровнях, чем у сопоставимых компаний, чтобы продолжить инвестиционные проекты, которые считаются важными для государства. Для того чтобы рейтинги компании могли оставаться на уровне «BBB-», необходимо соблюдение целевых показателей компании, связанных с рейтингами, и сохранение очевидно сильной государственной поддержки. Кроме того, Fitch ожидает, что сложные условия в отрасли приведут к ослаблению прибыльности и денежных потоков компании, которые являются необходимыми для продолжения Роснефтью заявленной политики снижения левереджа.
Ввиду стратегических и операционных связей между Роснефтью и Российской Федерацией, которые принимаются во внимание в соответствии с методологией Fitch по рейтингованию материнских и дочерних структур, Fitch учитывало определенную степень государственной поддержки в кредитных рейтингах компании, что обеспечивает рейтинги Роснефти на один уровень выше оценки ее самостоятельной кредитоспособности.
Давление на рейтинги в сторону понижения возможно при усилении давления на суверенный рейтинг России («BBB»/прогноз «Негативный») и, одновременно, если Fitch посчитает, что качество государственной поддержки (которая в настоящее время учитывается в рейтингах компании) ухудшается, а основные показатели кредитоспособности ослабляются.
И наоборот, прогноз по рейтингам Роснефти может быть изменен на «Стабильный» при сохранении достаточно сильных показателей прибыльности и денежных потоков компании или управлении капвложениями таким образом, чтобы это позволило компании продолжать заявленную политику сокращения левереджа.
РДЭ компании в иностранной и национальной валюте «BBB-» отражают сильную конкурентную позицию Роснефти как крупнейшей интегрированной нефтяной компании в России, что в свою очередь учитывает ее сильную базу запасов, которую поддерживает высокий потенциал по области разведки, большой масштаб деятельности и рост нефтедобычи на уровне выше среднего. Кроме того, Роснефть улучшила баланс между мощностями по добыче и собственной переработке нефти, имеет широкое розничное присутствие и опыт работы на экспортных рынках.
