В соответствии с нашим текущим прогнозом средней цены нефти Urals равной $ 55 за баррель в 2009 г., показатель EBITDA Лукойла по итогам года составит около $ 13.9 млрд.
Однако негативное влияние на сектор в настоящий момент оказывает существенное снижение маржи нефтепереработки в 1-м квартале и весьма незначительный ее рост во 2-м квартале. К концу года маржа нефтепереработки повысится, и финансовые результаты Лукойла во 2-м полугодии будут заметно выше, чем в первом. Кроме того, компании удалось переломить негативную тенденцию спада в добыче углеводородов за счет ввода Южно-Хыльчуюского месторождения, на котором в ближайшие 5 лет ожидается увеличение добычи до 14.5 млн т (около 14 % добычи компании). В итоге мы считаем, что рост добычи Лукойла вполне компенсирует временную низкую маржу в переработке.
На прошлой неделе Лукойл опубликовал финансовую отчетность за 1-й квартал 2009 г. В связи с новым прогнозом цен на нефть, целевой уровень по бумагам компании был повышен до $ 54 за акцию, также была повышена рекомендация с «продавать» до «держать».
