Данное рейтинговое действие распространяется на существующие внутренние облигации на сумму 2,3 млрд. руб., выпущенные городом.
Рейтинги отражают ожидаемое увеличение давления на бюджетные показатели Казани в 2009 г., краткосрочную структуру прямого долга и увеличение стоимости заимствований. В то же время рейтинги также учитывают хорошо диверсифицированную местную экономику Казани, достаточно гибкий бюджет и потенциальную поддержку от Республики Татарстан. «Стабильный» прогноз отражает ожидания Fitch, что город сможет успешно рефинансировать долг с наступающими сроками погашения и контролировать свои операционные расходы, чтобы сгладить воздействие снижения операционных доходов.
Долговая нагрузка города является управляемой на уровне 42% текущих доходов. В структуре долга доминируют банковские кредиты и облигации, сроки погашения по 93% из которых наступают в 2009 г. Это обусловливает существенную нагрузку на город в плане рефинансирования. Казань планирует рефинансировать облигации на сумму 2,3 млрд. руб. с погашением в августе 2009 г. за счет нового выпуска внутренних облигаций объемом 2 млрд. руб. Город также имеет кредитную линию объемом 3,2 млрд. руб. в Сбербанке. В то же время с учетом текущей высокой стоимости заимствований рефинансирование приведет к увеличению процентных платежей и усилит давление на операционные показатели в 2009 и 2010 гг.
Экономика муниципалитета является хорошо диверсифицированной и представлена крупномасштабным промышленным сектором, при этом значительный вклад также вносят торговля и услуги. Это способствовало поддержанию хороших бюджетных показателей города при среднем уровне операционной маржи в 16% в 2004-2007 гг. В прошлом году общий экономический спад и финансовый кризис привели к ухудшению операционного баланса до 9% операционных доходов. Fitch ожидает дальнейшего ухудшения бюджетных показателей города в 2009 г. в связи со снижением операционных доходов. Ввиду относительно высокого уровня капитальных расходов (30% всех расходов в 2008 г.) город имеет возможность сократить инвестиции, чтобы сгладить уменьшение доходов.
Казань – столица Татарстана («BBB-»/«F3»/прогноз «Стабильный») – одного из наиболее развитых регионов России. В середине 2000-х годов город получал крупные капитальные трансферты из бюджетов Республики Татарстан и Российской Федерации и, вероятно, продолжит получать существенную поддержку, в особенности для финансирования инвестиций.
