В 2009 году страны Еврозоны выпустили государственных облигаций на $1.3 трлн., что на 36% больше, чем в предыдущем году. В 2010 году страны единой Европы планируют выпустить новых государственных облигаций на общую сум-му в $1 трлн.
Масштабные эмиссии государственного долга уже привели к тому, что к концу 2009 года совокупный государственный долг Еврозоны вырос по отношению к ВВП до 85%, в то время как в 2007 году он составлял 67%. При этом огромное предложение государственных облигаций привело к расширению доходностей между ними и корпоративным сектором. Например, в 2009 году инвесторы заработали на государственных облигациях европейских стран всего лишь 2%, в то время как облигации корпоративного сектора принесли инвесторам почти 15% годовых. Такой разницы в доходностях не наблюдалось в течение последних 15 лет. Самое печальное, что европейские чиновники, ответственные за управление государственным долгом, обещают, что предложение гособлигаций начнёт снижаться не ранее, чем через 5 лет.
"Бюджетные проблемы Евросоюза и Еврозоны хорошо известны – доходы остаются весьма низкими, в то время как расходы (в том числе и на антикризисные программы) продолжают расти, — комментируют аналитики ИФК "Солид". — Если такая тенденция сохранится и дальше (а она сохранится), то через некоторое время Европа может столкнуться с трудностями по финансированию своего дефицита бюджета, ибо срок обращения выпускаемых государственных ценных бумаг составляет от 4 до 7 лет, в то время как Европейский центральный банк предоставляет лишь краткосрочную ликвидность в пределах года. Инвесторы же не будут «замораживать» свои средства в госбумагах, если корпоративный сектор предлагает существенно более привлекательные условия. Выход из всего этого может быть только один – повышение процентных ставок".
