Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Денежная политика России: все на борьбу с инфляцией». Ее участники считают, что Центробанку необходимо соблюдать баланс между стимулированием экономического роста и борьбой с инфляцией. При этом, проблема роста цен должна решаться комплексно, а не только монетарными властями.
Участники организованной «ФИНАМом» конференции отмечают, что уровень инфляции в России остается высоким. По данным Росстата, по итогам 2010 года рост цен в сегменте платных услуг составил 8% (из них на услуги ЖКХ — 12,9%), в сегменте продовольственных товаров – 12,9%, непродовольственных – 5%, отмечает макроаналитик ЗАО «Райффайзенбанк» Антон Плетенев: «Более чем на 20% повысились цены на крупы, молочную продукцию, масло подсолнечное, плодоовощную продукцию».
При текущей экономической конъюнктуре высокие темпы роста цен становятся более важным фактором, чем стабильность курса национальной валюты. «Перед ЦБР стоит непростая задача, причем основная проблема заключается в доминировании внешних факторов в установлении как уровня инфляции, так и номинальных долгосрочных процентных ставок, — говорит руководитель управления анализа долговых инструментов и деривативов ИФК «МЕТРОПОЛЬ» Петр Кадыш. – Попросту говоря, руки у ЦБР связаны – поднятием ставки ЦБР скорее замедлит экономический рост, нежели сможет хоть как-то повлиять на уровень инфляции». По мнению эксперта, Центробанк должен сделать выбор: либо дорожающий рубль и ухудшение конкурентного положения, либо увеличение инфляции: «В конце концов, вопрос сводится к тому, что же хуже для экономического роста страны: более высокий уровень инфляции или более дорогая валюта. Задача ЦБ – баланс между этими гранями». Центробанк не должен предпринимать действий, направленных на укрепление рубля, равно как и мер для его ослабления – все определит рынок, считает г-н Плетенев: «Сейчас эти рыночные силы в результате высоких цен на нефть подталкивают укрепление рубля. ЦБ сдерживает это укрепление, но не так сильно, как раньше. При этом он постепенно расширяет границы валютного коридора (последнее расширение произошло 1 марта) и гибкость курса увеличивается».
Борьба с инфляцией должна носить комплексный характер, считает начальник управления анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. По его словам, в текущей ситуации ЦБ не должен быть единственным «воином против инфляции»: «Все его действия должны быть скоординированы со множеством других мер правительства по стимулированию экономики, в том числе сельского хозяйства. У нас же с каждым годом растет импортозависимость, в результате чего другие страны, и в особенности США, экспортируют нам вдобавок ко всему и собственную инфляцию».
Мнение экспертов относительно необходимости, да и возможности, таких кардинальных мер борьбы с инфляцией, как замораживание цен и тарифов, разделились. Г-н Плетенев считает их вариантом из области фантастики: «Помимо тарифов и отдельных случаев неформального регулирования (как это было с бензином) никаких значимых действий по «замораживанию» цен мы не ожидаем».
В свою очередь, г-н Манаенко называет возможным административное сдерживание цен на энергоносители, но только в тех отраслях, где государство имеет контроль: «Т.е. российские власти не смогут в полной мере ограничить рост цен на высокотехнологичные товары или, скажем, мясную продукцию».
Меры по замораживанию цен, полагает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин, аналогичны лечению не болезни, а ее симптомов. «Один из ключевых факторов инфляции в РФ – это существование частно-государственных монополий, которые должны и прибыль перед акционерами показать, и поддержать бюджет, донорами более 50% которого они являются, платя 70% выручки. Замораживание тарифов ограничит пропорционально их долгосрочные инвестиции».
