Необходимо отметить, что данные американского CPI, вышедшие в среду, как и опубликованные во вторник показатели PPI США, возможно, несколько сократили дефляционные ожидания в американской экономике, что традиционно является благоприятным для USD среднесрочным фактором. Потребительская инфляция в Америке составила в прошлом месяце -0,4%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося — 0,1% и 0,2%(г/г) в предыдущем месяце. Однако, без учета динамики цен на энергоносители и продукты питания, этот показатель продемонстрировал в предыдущем месяце рост на 1,8%(г/г) – такой же, как и в предыдущем месяце. При этом аналитики в среднем ожидали несколько меньшего увеличения данного показателя, на 1,7%. Учитывая текущую динамику цен на нефть и ряд других ключевых инструментов товарного рынка, последний фактор представляется значимым с точки зрения оценки перспектив развития дефляционных процессов в экономике США и их потенциальной силы.
Определенное позитивное влияние на курс американской валюты вчера также могли оказать данные индекса делового климата в производственном секторе, рассчитанного ФРБ Нью-Йорка. Значение этого показателя в апреле т.г. составило -14,65 пт. против -38,23 в марте 2008 г. Аналитики при этом в среднем ожидали заметно более скромного роста указанного индикатора, до -35 пт.
Эта статистика соответствует общему характеру американской макроэкономической информации, поступающей на рынок в последние недели. В частности, согласно вышедшей вчера очередной Бежевой Книге ФРС, экономика США по- прежнему «ослабевала» в марте и начале апреля 2009 г., но темпы этого процесса снижались на фоне отдельных сигналов о том, что рецессия в стране, возможно, подходит к концу.
Эти выводы Резервной Системы подтверждают даже довольно негативные на первый взгляд мартовские данные промышленного производства в Америке. Этот индикатор снизился за указанный период на 1,5%(м/м) против ожидавшегося на рынке в среднем значения -0,9% и также -1,5% в феврале текущего года.
Однако, несмотря на спад под влиянием мирового кризиса спроса на американскую промышленную продукцию, указанное сокращение по своему размеру меньше снижения на 1,84% в среднем за период с сентября 2008 г. по январь 2009 г.
Характеризуя текущую ситуацию на FX, стоит также отметить опубликованный вчера обзор агентства Standard&Poor’s, который был посвящен ситуации в сфере «джанковых» корпоративных облигаций стран ЕС. S&P повысило свой прогноз увеличения количества дефолтов в данном секторе инвестиций на 2009 г. до 11,7% — 14,7% против 8,7% — 11,1% ранее. Для сравнения, для компаний США аналогичный индикатор агентства составляет 13,9%. Подобные условия, складывающиеся в европейской экономике, указывают на недостаточность мер финансового макроэкономического стимулирования применяемых в том числе ЕЦБ. Майская сессия европейского Центробанка, вероятно, приведет к очередному сокращению его базовой ставки. При этом меры монетарной политики в рамках т.н. количественного «ослабления» также, весьма возможно, будут Европейским Центральным Банком анонсированы.
На этом фоне неспособность EUR/USD в ближайшие дни восстановиться на отметках выше 1,3280 будет, по-видимому, свидетельствовать в пользу дальнейшего снижения курса евро к доллару США в соответствии со среднесрочной тенденцией указанной валютной пары.
Ситуация для йены на валютном рынке в последние часы изменилась крайне незначительно. Несмотря на несколько менее благоприятные, чем ожидалось на рынке, данные ВВП КНР за I кв. т.г., акции японских компаний, связанных с бизнесом в Китае, пользовались сегодня на торгах в Токио сравнительно стабильным спросом, и на этом фоне индекс Nikkey 225 в рамках тенденции американских, мировых бирж завершил торги четверга сдержанным повышением. Снижение курса йены на этом фоне по-прежнему представляется фундаментально обоснованным среднесрочным процессом.
В перспективе ближайших дней консолидация JPY на FX под влиянием сохраняющейся информационной неопределенности в инвестиционном секторе может продолжиться.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 14:30 мск составлял 33,16 и 38,16 руб. соответственно против 33,45 и 38,28 руб. на утренних торгах предыдущей сессии. Возможно, технические факторы в ближайшее время вызовут определенное сокращение стоимости российской валюты к «корзине». Однако, с точки зрения ближайших месяцев, потенциал, по крайней мере — общей значимой стабильности RUB на FX представляется сейчас высоким. По-прежнему позитивная в целом ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся в последнее время постепенное восстановление финансовых рынков РФ поддерживают показатели относительной стоимости валюты РФ на международном рынке.
