По сообщению ряда российских СМИ, после оглашения официальной оценки Ernst & Young 25 %+1 акции Связьинвеста АФК «Система» готова сделать государству новое предложение. Теперь корпорация хочет не продать свой блок-пакет, а наоборот – увеличить свою долю в Связьинвесте до контрольной.
«На прошлой неделе Ernst & Young по заказу Связьинвеста оценил стоимость пакета АФК «Система» в госхолдинге в 23 млрд руб. ($ 688 млн), — отмечает аналитик Банка Москвы Ростислав Мусиенко. — Данная оценка оказалась заметно ниже цены, за которую глава Системы Владимир Евтушенков предлагал в прошлом году государству выкупить блок-пакет ($ 1.9 млрд). Кроме того, это заметно ниже той цены, за которую Система приобрела данный пакет в 2006 г. (с учетом опционных соглашений в $ 1.44 млрд). В связи с невысокой оценкой стоимости «дочка» Системы Комстар-ОТС направила письмо в Росимущество с предложением выкупить у государства еще 25 % холдинга за 20 млрд руб. (дисконт обусловлен неблокирующей величиной пакета).
Эксперт считает, что приобретение контроля в Связьинвесте за 20 млрд руб. может стать мощным катализатором роста капитализации как Комстар-ОТС, так и АФК «Система». «Тем не менее, в текущий момент мы рассматриваем вероятность данного события как невысокую, — говорит Ростислав Мусиенко. — В последнем плане приватизации госпредприятий Связьинвест не числится. Также сомнительно, чтобы государство уступило контроль в стратегически важном холдинге за 20 млрд руб. Кроме того, после сделки по приобретению башкирского ТЭКа финансовые возможности АФК «Система» весьма ограниченны».
Даниил Затологин, аналитик компании КИТ Финанс Даниил Затогин расценивает данную новость как нейтральную. «Мы полагаем, что государство, как основной собственник «Связьинвеста», не намерено его продавать в среднесрочной перспективе (в данный момент основная задача – это повышение капитализации и эффективности «Связьинвеста»), — отмечает эксперт. Мы сохраняем наше мнение о том, что в ситуации с пакетом «Связьинвеста» вариант размена активов выглядит наиболее вероятным».
Также Даниил Затогин напоминает, что государство уже опосредованно инвестировало в проекты «АФК Система» порядка 23 млрд рублей (напомним, что российское правительство договорилось с Индией о приобретении около 20% акций в Sistema Shyam Teleservices , предоставляющая услуги сотовой связи на территории Индии в стандарте CDMA за 23.73 млрд рублей), при этом пакет «АФК Система» в «Связьинвесте» был также оценен в сопоставимую сумму.
