image
image
-0.9° C
17 апреля03:36
  • ···
  • ···
  • Главная
  • Новости
  • Проекты
  • Университет
  • Коронавирус
  • Объявления
  • Афиша
  • Он/она
  • Погода
  • Домены
  • Почта
  • Тесты и игры
Войти
или
Зарегистрироваться
Поддержка этого браузера прекращена. Чтобы воспользоваться преимуществами Tomsk.ru установите другой браузер.

Инвестиционная компания "ФИНАМ" присвоила целевую цену обыкновенным акциям ОАО "Кузбассэнерго" на конец 2009 года на уровне $0,0059.

17:29 / 20.05.09
76
Статья: Admin Admin
Инвестиционная компания "ФИНАМ" присвоила целевую цену обыкновенным акциям ОАО "Кузбассэнерго" на конец 2009 года на уровне $0,0059.

Рекомендация по данным ценным бумагам – «Покупать». По мнению аналитиков «ФИНАМа», акции «Кузбассэнерго» в кризисных условиях обладают инвестиционной привлекательностью, поскольку компания имеет низкую долговую нагрузку, стабильный спрос на свою продукцию, а также сильного мажоритарного акционера, заинтересованного в повышении эффективности энергетических активов.

ОАО «Кузбассэнерго» (ТГК-12) является крупнейшей генерирующей компанией по установленной тепловой и электрической мощности на территории Кузбасса и Алтайского края. «Кузбассэнерго» владеет девятью электростанциями общей электрической установленной мощностью 4 392 МВт, установленная тепловая мощность станций компании составляет 8 842 Гкал/час. ТГК обеспечивает более 12% совокупной выработки электроэнергии и более 25% отпуска тепла на территории объединенной энергосистемы Сибири, а на территории Кузбасса и Алтайского края - порядка 68% отпуска тепла.

По оценкам аналитиков инвестиционной компании, у тепловой генерации доля топлива в структуре себестоимости составляет около 50%. «СУЭК, являясь одновременно и мажоритарным акционером, и основным поставщиком угля для станций «Кузбассэнерго», может добиться существенного синергетического эффекта за счет роста качества управленческих компетенций в генерирующей компании, более системного подхода к повышению эффективности ее деятельности, - говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Денис Круглов. – Также «Кузбассэнерго» может снизить стоимость заимствований за счет гарантий со стороны СУЭК».

Важной позитивной особенностью финансового состояния «Кузбассэнерго» аналитики «ФИНАМа» считают низкую долговую нагрузку: «На конец 2008 года коэффициент D/E находился на уровне 13%. Размер совокупного долга «Кузбассэнерго» составлял 3 319 млн. рублей, при этом чистый долг был 1 061 млн. рублей. Все это говорит о высокой финансовой устойчивости компании. В связи с этим мы считаем, что «Кузбассэнерго» не будет испытывать существенных трудностей в привлечении заемного капитала как для финансирования операционной деятельности, так и для инвестиций».

Аналитики инвестиционной компании позитивно оценивают ожидаемое снижение инвестиционной активности «Кузбассэнерго», поскольку инвестиционная программа компании основывалась на предпосылках, которые в текущих условиях не реалистичны. «Возможный отказ от коммерчески неэффективных инвестиционных проектов позитивно отразится на фундаментальной стоимости компании», - отмечается в аналитической записке.

Среди основных рисков, которые могут негативно сказаться на фундаментальной стоимости акций ТГК-12, аналитики «ФИНАМа» выделяют трансфертное ценообразование. «Мы не исключаем возможности перенесения центра прибыли в СУЭК, который является мажоритарным акционером компании, за счет продажи угля «Кузбассэнерго» по завышенным ценам, - говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Константин Рейли. – Использование СУЭК трансфертного ценообразования в какой-то момент обернется против интересов миноритариев генкомпании».

В числе факторов, негативно влияющих на инвестиционную привлекательность акций компании, аналитики «ФИНАМа» также выделяют выпадающие доходы. В 2007 и 2008 годах «Кузбассэнерго» недополучило более 2 млрд. рублей дохода из-за особенностей существующей системы тарифного регулирования. «Поскольку мы ожидаем, что проведение либерализации рынка электроэнергии продолжится в соответствии с ранее намеченными темпами, то риск дальнейшего возникновения выпадающих доходов снижается», - полагает г-н Круглов.

image
image
Наши социальные сети
VK
VK
Facebook
Facebook
OK.RU
OK.RU
Комментариев еще никто не оставил - станьте первыми
image
image
image
image
vkfacebookyoutubeinstagram
Редакция

Главный редактор Афонасова Д.А.
Шеф-редактор Гришко С.В.

news@tomsk.ru
522-099

© 1997 – 2021 Городской портал Tomsk.ru

Учредитель ООО «Дайджест ТВ». Св-во о регистрации СМИ ЭЛ №ФС 77-71671 выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций 23.11.2017

Нашли ошибку в тексте? Выделите и нажмите Ctrl + Enter

Реклама и партнерство

solo@rde.ru
521-633
Техподдержка
support@tomsk.ru
52-10-01 доп. 360
яндекс.ћетрика
18+
Использование материалов портала запрещено без письменного разрешения редакции