Директор департамента операций на фондовых рынках ЦБ Сергей Швецов, предупреждает, что участникам рынка не стоит увлекаться стратегиями carry trade.
По его словам, образующийся навес ликвидности негативно скажется на ставках, а это в свою очередь – на привлекательности carry trade и курсе рубля. "Здесь, впрочем, следует иметь в виду три момента, — считает Владимир Брагин, аналитик национального банка "Траст". — Во-первых, рублевые ставки по форвардным контрактам вряд ли опустятся ниже докризисных уровней. Например, для годового NDF это уровень в районе 5.0%, что все равно значительно выше стоимости фондирования в долларах США и Евро. Во-вторых, это высокие цены на нефть, создающие сильное давление на рубль в сторону укрепления. Эти две причины формируют диспаритет ставок, который создает условия для carry trade и не может быть ликвидирован, пока есть третья причина в лице ЦБ, который удерживает рубль от «чрезмерного укрепления» посредством валютных интервенций. Понятно, что риски стратегии carry trade достаточно велики. Ведь в такой ситуации падение цен на нефть может спровоцировать резкий отток спекулятивного капитала, что в свою очередь увеличит колебания курса рубля. Но пока, похоже, участники рынка находят его оправданным".
