Fitch Ratings понизило рейтинг приоритетных облигаций Moscow Stars B.V. класса A и подтвердило рейтинг мезонинного транша класса B:
— рейтинг облигаций класса A (ISIN XS0307297225) понижен с уровня «BBB» до «BBB-» (BBB минус), прогноз «Негативный»
— рейтинг облигаций класса B (ISIN XS0307297811) подтвержден на уровне «BB», прогноз «Стабильный».
Данные рейтинговые действия последовали за недавним понижением агентством рейтинга оригинатора секьюритизируемых ипотечных кредитов, КБ Москоммерцбанк (далее – «банк»). Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента банка с уровня «B»/прогноз «Негативный» до «B-» (B минус)/прогноз «Негативный» 20 февраля 2009 г.
Согласно методологии Fitch, рейтинг и прогноз по рейтингу приоритетных облигаций увязаны с рейтингом и прогнозом по рейтингу оригинатора. Понижение рейтинга банка привело к увеличению разницы между рейтингом облигаций Moscow Stars B.V. класса A и рейтингом оригинатора, сверх ограничения в шесть уровней, предусмотренного методологией Fitch по сделкам с развивающихся рынков. Поэтому сегодня агентство понизило рейтинг приоритетных облигаций до уровня, соответствующего разнице в шесть уровней. Прогноз по облигациям класса A остается «Негативным», так как в случае дальнейшего понижения рейтинга оригинатора может последовать очередное понижение рейтинга облигаций класса A.
По настоящее время показатели по сделке соответствуют ожиданиям Fitch. По состоянию на январь 2009 г. кумулятивный уровень дефолтов, по данным сервисера, составлял 1,22% первоначального объема залогового обеспечения, в то время как имеющиеся дефолты по кредитам составляли 0,2% от текущего непогашенного остатка по основной сумме. Согласно расчетам Fitch, среднегодовой уровень досрочных погашений с начала сделки находится на уровне 18,5%. Высокий уровень досрочных погашений обусловил увеличение поддержки в форме повышения кредитного качества, доступного по каждому траншу. На февраль 2009 г. повышение кредитного качества по облигациям класса A и B составляло 24,8% и 16,4% соответственно.
